建议申购价3.3  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司本次IPO  拟发行数量不超过15600  万股，不进行老股转让，发行后公司总股本不超过155600  万股；本次IPO  拟募集资金4.7  亿元，主要用于建设“都市区天然气外环管网及区域中心城市输气干线工程”项目。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        重庆市燃气供应龙头。公司是重庆市规模最大的城市燃气供应商。截至2014  年6  月末，公司的城市燃气供应范围覆盖重庆市  38  个行政区县中的  24  个区县、3  个国家级开发区以及25  个市级工业园区，服务  346.77万居民客户、8.77  万非居民用户（包括集体、商业、CNG  加气站、工业用户等），在重庆市城市燃气行业中具有重要的市场地位。2012  年，公司完成供气量23.99  亿立方米，占重庆天然气消费总量的33.9%，占重庆城镇天然气供气总量的65.05%，处于绝对优势地位。
        经济增长和城镇化支撑公司业绩持续增长。2006-2013  年重庆市的GDP增速均值为19.7%，明显高于全国水平，未来有望继续保持高速增长。
        2013  年，重庆市城镇化率为58.34%。根据重庆市规划，到2020  年全市户籍人口城市化率升至60%以上、常住人口城市化率升至70%以上，这意味着未来还有大批的农民转为城市居民，将给天然气使用带来较大需求。
        盈利预测与估值。我们预计公司2014-2016  年营业收入分别为68.1  亿元、79.96  亿元和93.9  亿元，归属于上市公司股东净利润分别为3.27亿元、3.65  亿元和4.22  亿元，考虑增发后的摊薄每股收益分别为0.21元、0.23  元和0.27  元。建议申购价3.3  元。按照平均26  倍PE  计算，公司合理价值为5.48  元。
        风险提示。1、天然气价格上调不及预期2、气源供应不足。