成品油定价机制获重大进展点评
　　裘孝锋/021-50818887-225
　　根据东方早报报道，酝酿已久的新成品油定价机制获重大进展。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】最新方案显示，中国的成品油价不再“盯住”纽约、新加坡和鹿特丹三地成品油价，而是以布伦特(Brent)、迪拜(Dubai)和米纳斯(Minas)三地原油价格为基准。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　再加上炼油成本和适当的利润空间以及国内关税、成品油流通费等，共同形成国内成品油零售基准价。这一方案基本跟我们在四月份发表的深度报告中预测的方案一致。
　　我们认为，这一方案的出台，将使中石化的业绩的稳定性大大提高，根据我们所作的模型，中石化在国际油价50－70美元/桶之间将保持一个较高的盈利。并且在55和65两个油价上达到高点。随着盈利稳定性在机制上得到保证。中石化的估值水平将出现上升。我们维持对中石化10元的目标价。