、内容摘要
● 宏观经济
最新公布的8 月官方和汇丰制造业PMI 双双回落,其中,官方PMI 为51.1%,汇丰PMI 终值为50.2%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】稳增长和外需对总需求贡献减弱,新订单和新出口订单均出现回落,总需求疲弱也拖累生产指数回落。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)虽然官方和汇丰PMI 指数仍处于50%荣枯分界线上,但二者双双大幅回落表明当前经济面临较大的下行风险。回顾7 月国内宏观和金融数据,工业增速回落,总需求呈现内冷外热,物价保持平稳,融资信贷意外大幅回落,多项数据的表现疲弱,二季度以来经济回暖的基础并不巩固,前期市场对煤炭电力、钢铁水泥等中观行业的担忧得到验证。因此,在经济增长仍存在较大的下行风险的背景下,托而不举的稳增长措施将延续,货币政策亦将配合延续相对宽松。
● 国债期货
8 月份中国制造业采购经理指数(PMI)为51.1%,比上月回落0.6 个百分点,连续5 个月回升后出现回调;本周公开市场有650 亿元到期资金投放,到期资金比上周增加140 亿元,全部为正回购到期。本周央行在公开市场上连续两次地量操作,共进行200 亿元14 天期正回购,本周净投放资金450 亿元,为连续第三周净投放,因此8 月央行累计在公开市场上净投放资金500 亿元;中国人民银行对部分分支行增加支农再贷款额度200 亿元,支农再贷款执行优惠利率,还可在优惠利率基础上再降1 个百分点;Shibor 隔夜利率为3.3480%,七天利率为4.0810%,资金成本有所走高;国开行1 万亿抵押补充贷款(PSL)的利率为4%,这不仅低于中长期利率水平,也低于1 年期国开债发行利率,部分市场人士认为该做法意在发挥定向降息作用;一个月利率为4.1140%,比上周下跌8.99bp;3 个月利率4.6659%,与上周基本持平;6 个月利率4.8726%,比上周轻微下跌不到1bp,隔夜利率2.9080%;7 天和14 天利率分别为3.6720%、4.1990%,其中7 天期利率涨幅较为明显。