近日，我与公司高管就公司主营业务情况、发展方向以及再生资源利用行业的具体格局进行了深入交流。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】作为国内再生资源利用行业内的领军企业，公司渠道优势突出，同时在家电、汽车、微废、固废等多个领域具备一定优势，未来有望引领我国再生资源利用行业风向。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        公司亮点：
        公司投资亮点：1）有望甩掉传统水泥业务包袱轻装上阵，转型为再生资源回收利用企业；2）发行股份收购8  家优质家电回收利用企业，为公司扭亏为盈打下基础；3）中再生在再生资源领域的全产业链布局，有助于上市公司业务的开展，超过5000  个回收网点可为公司提供充足的回收拆解资源；4）作为中再生旗下唯一上市公司，8  家标的企业收入规模仍不到中再生应收总规模的10%，后续有望成为中再生资产整合平台；5）行业竞争格局即将改变，拆解厂收购风潮将其，公司具备明显优势；6）公司拆解企业获得微废处理资质，后续回收资源深加工将进一步提升公司盈利能力和技术先进性；7）唐山、广东公司进入补贴目录预计2014-2015年拆解量、盈利能力双重提升。在不考虑后续资产再注入的情况下，按照资产重组后股本计算，我们预计公司2014-2015  年每股盈利分别为0.16  元和0.20  元，对应动态PE  分别为49  倍、39  倍，我们维持公司“强烈推荐”评级。
        点评：
        1.  有望成为供销总社首家控股上市公司
        作为国内再生资源回收利用行业内的领军企业，公司在家电、汽车、固废、微废等回收利用领域均有布局，2013  年公司实现营业收入212.67  亿元，净利润1.46  亿元，分别同比增长32.1%和37.3%。近年来，由于资源品价格维持低位，以及汽车拆解行业仍处于起步阶段缺乏政策扶持，中再生的利润贡献主要来自于废旧家用电器产品的回收拆解。此次资产置换的8  家家电拆解企业，2013  年营业收入和利润分别为10.91  亿元和1.19  亿元，占中再生公司收入和净利润比重分别为5.13%和81.5%。
        中再生控股股东为全国供销总社，2013  年全国供销总社实现销售总额3.21  万亿元，同比增长24.2%；其中，农业生产资料类销售额6664.6  亿元，增长13.1%；日用消费品类销售额9243.4  亿元，同比增长24.9%；主要农副产品销售额6294.9  亿元，增长28.4%；再生资源类销售额2201.7  亿元，增长23.4%。
        目前，供销社系统中控股、参股的上市公司包括烟台万润、辉隆股份、新野纺织、皖能电力等，但并没有全国供销总社直接参股或控股的上市公司。此次，秦岭水泥资产重置后，将成为全国供销总社旗下第一家控股上市公司，未来有望成为再生资源回收利用业务的整合平台。