经济重现颓势
        7  月宏观经济数据乏善可陈，致使市场对6  月数据一度产生质疑。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中社会融资规模和新增人民币贷款大幅跳水，均创下近年来的新低。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）工业增加值略有放缓，但发电量和用电量同比增速让人担忧，或暗示经济实际增速很差。投资方面，固定资产投资增速创下历史新低，仅有17%，受房地产投资下滑拖累。而房地产前景依旧不乐观，开发投资继续回落，销售增速跌幅扩大。消费方面也表现疲软，不仅名义增速回落，实际增速更是创2  年来最低水平。令人失望的还有8  月PMI数据，官方PMI  从51.7  回落至51.1，同时汇丰PMI  脱离上个月高位51.3  回落至50.2。7  月数据疲弱尚且能用季节性来解释，但是8  月的疲软是经济动能再放缓的证据。
        货币政策定向放松力度增大
        银行间市场资金面保持充裕，拆借和回购利率月末保持平稳。8  月初央行曾在公开市场短暂实现净回笼，虽然资金量都不大。但随后三周皆持续净投放货币，表明央行货币政策态度仍倾向于宽松。然而，银行间市场宽松的流动性并未为实体带来暖风。据21  世纪财经报道消息，前两周四大行新增人民币贷款仅有7  月同期时的1/4，存款继续负增长。虽然此后第三周人民币贷款快速回升，但是数据本身并非呈乐观之象。消息指，银行惜贷情绪上升，导致信贷投放大幅放缓。
        8  月中旬时，国务院表示，当前企业融资成本过高不利于改革和稳增长。随后月末人行发新闻表示，将增加支农再贷款额度200  亿，同时对涉农贷款利率实施1个百分点的优惠，这是定向降息的首秀，也意味着定向宽松的力度继续增大。
        房地产或短暂回暖
        上月公布的70  城房价数据显示，尽管7  月来普遍实施了放松限购或限贷的政策，但是未能扭转房价跌势。其中一线城市全部失守，北上广深新建商品住宅销售价格环比均出现下跌。下半年房地产将正式进入以价换量的去库存阶段，销售情况或得以改善。然而开发投资增速则可能继续放缓，或拖累整体宏观经济的表现。随着限购放松，未来的情况可能会是下面描述这样。某部分人错误判断形势或由于条件放松后重新允许，所以选择这个时点购房，销售短暂回暖，房地产开发企业得益于资金回笼，开工面积和施工面积有所回升。然而等限购放松的支持力度彻底转弱后，预期再度恶化，资金再度紧张，与房地产相关投资和消费加速放缓。