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研究报告:招商证券-国产替代浪潮之国产大飞机系列:中国制造飞起来-140901

股票名称: 股票代码: 分享时间:2014-09-02 10:32:38
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 陈文招,孙倩倩
研报出处: 招商证券 研报页数: 6 页 推荐评级:
研报大小: 639 KB 分享者: ird****98 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        国产大飞机采取差异化的竞争战略。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从国际市场上看,波音主推的787  系列和空客主推的A380  系列近年来激烈竞争200  座级以上的双通道宽体客机市场。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)而对于国内市场,由于新增需求主要集中在省会城市之间中短程航线,150-200  座级的单通道窄体飞机具有更大的需求量。国产大飞机项目优先发展150-200  座级单通道窄体客机既是基于这一市场因素所采取的的差异化战略。国产大飞机首先依托于国内强劲的市场需求,同时避开波音、空客竞争较为激烈的细分领域,优先发展单通道客机,走差异化竞争路线。
        国产大飞机的渐进式国产替代进程。在全球供应链时代,大飞机项目是一个涵盖飞机制造、研发、配套件供应、物流及服务等多方面的整体概念,不仅产业链延伸到全球,产品也必将走向国际化市场。作为后发竞争者,国产大飞机项目将在整合全球供应链的基础上完成整机研制的突破,并以此为基础逐步提高配套产业链的国产化比率。具体而言,国产大飞机采取“主制造商——供应商”的商业化运作模式,除了国内中国商飞集团公司作为主制造商外,其合作伙伴、供应商和OEM  厂商遍布全球,直接采购配套约占制造成本的50%以上,主要包括机体材料、发动机和机载设备系统。在拥有整机知识产权的基础上,配套件则可以通过购买产品和服务获得,初期以海外购买为主,后期可以转向购买国产,从而能以一种较为稳妥的方式实现国产化率的提高。
        近期需关注国产大飞机的整机研制状况,远期关注国内配套产业链的发展。
        习近平近日考察调研中国商飞,重申高层的战略决心,预计后期会有更多的政策支持。依托国内市场,目前国产大飞机的订单状况也已接近盈亏平衡点。
        结合国产大飞机以整机突破带动国内产业链的发展路径,未来的关注点主要集中在两方面:从近期来看,主要关注整机研制进展,包括下线首飞时间、适航认证取得以及型号的市场认可;从远期来看,主要关注国内配套产业链的发展,尤其是发动机、航电系统、飞控系统等核心部位的国产化进程。
        概念股:中航飞机、贵航股份、海特高新、宝钛股份、中航电子、博云新材、洪都航空、中航重机、哈飞股份
        

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