一、市场判断：中报超预期下市场结构趋复杂，大小横盘中盘优先；行业关注：医药、机械
        8月市场整体震荡，小盘表现优异，上证综指月涨幅0.71%，沪深300指数月涨幅-0.51%，创业板综指月涨幅6.84%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】主板月内整体走势先扬后抑，符合我们上月月报判断及月中13日收盘后的翻空观点提示，宏观经济指标在经历了7月快速反弹后面临减速迹象，市场相应调整；创业板本质上仍在延续流动性宽松下的做多行情，但整体估值偏离基本面的距离已进一步扩大至2月中旬约20%的水平，风险远大于机遇。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        行业方面，8月首推的机械行业不负众望，月度涨幅5.37%，另一个推荐的家电行业月度涨幅0.87%，虽有一定超额收益但行业排序并不理想。全月推荐行业平均涨幅3.12%，超越同期上证综指约2.4%。
        进入到9月，我们关注的三个量化择时模型结论分别为：
        1.  GEYR模型显示在长期收益率对比分析下，股市投资价值依旧高于债市；2.  SWARCH模型显示，9月市场或下跌，且结果对8月实际M2数据不敏感；3.资金流模型显示，自7月25日后主板资金流跟踪指标创出新高后，8月已呈现资金流出迹象，但由于指数自身尚未创出新高，因此顶背离形态仍需等待最终确认，维持买入状态。
        我们对9月市场整体观点偏中性，但预计月内或呈现先扬后抑的“倒V”走势。虽然经济刺激效应在7月达到阶段高点后已有见顶回落迹象，但最新披露完毕的沪深300板块二季报业绩却较一季度出现显著回升，显示板块中非周期行业基本面已逐步转好，并表现出独立于宏观经济的个体alpha效应，这可以被理解为政府进行体制改革后的企业内生动力影响作用；此外，紧随宏观经济的相关板块则延续了业绩下滑，据此我们对主板中的大周期板块仍保持谨慎态度。预计在中报整体超预期带动下，主板指数存在小幅反弹可能但高度难言乐观，建议以8月中下旬高点对应，相应反弹目标幅度在2-3%较为有限，一旦伴随8月实体经济数据披露，则市场或将再次受到负面情绪影响而转为调整。创业板方面，8月陆续出台的改革政策令诸多概念个股受益，创业板也呈现权重股涨幅相对落后的迹象，更重要的是我们始终强调的板块成长性消退的风险在二季报中已提前呈现，整体14%左右的增速不但较一季报显著下滑，同时也与沪深300中的中盘股业绩强势回升形成鲜明反差，预计在月初伴随中盘板块超预期效应出现一轮小幅反弹后，仍将不可避免的重新进入到下行通道中，月初反弹高点预计也在8月中下旬的阶段高点位置，对应幅度3%左右。
        行业方面，9月继续进行模型跟踪推荐，建议关注：医药、机械（我们将以中信一级行业指数进行收益跟踪）。
        综合以上，建议主板从8月中下旬的看空转为短期看平，目的是规避业绩超预期带来的指数短期正向扰动风险；创业板在中盘股二季报整体业绩良好带动下也有阶段跟随上冲动力，但预计持续性较为有限（不超过2周），同样短期看平规避正向扰动风险，但若再至8月高点可再坚决转空，三季报将成板块基本面的关键试金石，预计三季报板块业绩增速进一步回落至10%以下，据此推算后续创业板指数下跌空间仍较大，约20%左右。