事件：
        2014上半年，公司实现营业收入83.1亿元，同比增长151.57%；归属于母公司所有者的净利润3.15亿元，同比增长42.71%；归属于母公司所有者权益合计34.97亿元，同比增长19.9%；基本每股收益0.34元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】预计2014年1-9月归属于上市公司股东的净利润增长35%-65%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        点评：
        1、公司触摸屏全球市场份额第一。公司触控模组产品结构覆盖面广泛，触控产品名列国内供应商首位，凭借快速的市场响应能力、客户拓展能力和产品研发能力，拓展了包括三星、联想、华为、华硕、小米等国内外主流移动智能终端厂商，而且已经拿下了包括华硕在内的部分台湾厂商，公司堪称触摸屏行业的颠覆者。摄像模组出货量迅速提升，月出货量仅次于业内龙头舜宇光学，未来可依托触摸屏的客户优势继续向台湾厂商渗透。
        2、调整产品结构和低价战略致收入暴增。报告期内，公司销售收入大增，分产品来看，触控显示全贴合产品和摄像模组产品销售大幅增长509.3%、1047.7%。主要原因在于，一是调整产品结构，为响应客户“一站式”采购服务的需求，公司加大了触控显示全贴合产品的投入，触控显示全贴合产品是以触摸屏和液晶显示模组为原材料的模组产品，外购的液晶模组产品单位价值较高，导致该产品销售收入和成本均大幅增长。二是公司在摄像模组产品方面成功复制触控模组产品模式，采取低价策略抢占市场，高管团队进攻性战略效果显著，致使摄像模组产品销售暴增。另外，今年上半年全球智能手机市场维持较高增长水平也为公司销售增长提供了良好的市场环境，据IDC数据显示，2014年1-6月全球智能手机出货量达5.83亿部，同比增幅达26.96%。
        摄像模组产品仍将保持高增长。公司通过收购美国DOC公司的资产及专利技术，直接实现了对摄像头领域尖端技术MEMS的储备，后续公司计划就该技术与公司现有摄像头技术融合对接，实现规模化生产。从摄像模组产品推进速度、增长水平来看，有望复制触摸屏的高成长路径。
        3、产品结构调整导致综合毛利率下降，净利增速逊于收入增速。触控显示全贴合产品收入占比上升，摄像模组产品低价策略迅速占领了较大的市场份额，二者同时拖累了毛利率。报告期内公司综合毛利率为12.03%，同比下降了5.82个百分点，导致净利增速远低于收入增速。报告期内，公司主要产品触控显示全贴合产品、摄像模组和触摸屏毛利率分别为8.25%、8.4%和21.57%，摄像模组同比上升4.22个百分点，其他两项基本持平，而收入占比分别为56.08%、13.89%和29.07%，同比增加32.85、增加10.84、下降40.07个百分点。随着公司市场份额的不断提高和稳固，生产的规模效应和技术进步将逐步降低成本，毛利率或将有一定提升。
        4、布局移动互联视频领域，通过收购跨入互联网行业。通过收购融创天下，公司布局移动互联视频产业。融创天下系国内领先的移动互联网应用平台产品、技术服务与解决方案提供商，拥有视频压缩技术（TIVC编码器）、传输质量技术（TQOS控制器）、平台及系统适配技术（TMCM中间件）等全球领先的核心技术，主要客户包括中国移动、央视国际、中国石油等。并购完成后，公司将构建在全球范围内首家构建连接摄像、图像处理、压缩、传输、云存储、图像管理、显示、互动触摸等诸多环节的完整技术闭环和完善的业务链条，形成移动互联视频服务的完备支撑，在显著降低使用成本的同时，为消费者提供最佳体验，为行业客户提供最佳解决方案，提升公司的整体竞争力。
        此外，公司公告称，未来拟通过收购直接跨入互联网行业，向平台型科技公司及互联网方向发展。我们看好公司在互联网领域的布局和未来的成长性。
        5、指纹识别等储备产品有序推进打开未来业绩成长空间。公司2013年开始布局生物识别领域，包括虹膜识别、指纹识别、体感识别等新产品。指纹识别市场目前处于一触即发的状态，苹果新机iPhone  6即将发布，配置指纹识别组件是大概率事件，而指纹识别除了在安全性（如解锁等）方面的应用外，未来有望在支付领域有重要应用，市场空间广阔。我们认为公司在生物识别产业仍将采取模组化产品的策略，如指纹识别模组，市场战略方面可能仍会复制触控和摄像模组，随着指纹识别市场的开启，公司在该领域的市占率将会迅速提升。
        6、盈利预测及评级。预计公司2014-2016年净利润增速分别为61.97%、37.71%和41.98%，EPS分别为0.90  、1.24和1.76元，上一交易日收盘股价对应PE分别为26、19和13倍；目前公司相对估值较低，我们认为公司具备保持较长时期高增长的潜力，给予公司“增持”评级。
        7、风险提示：1）触控产品技术路线更替；2）智能手机市场增长弱于预期。