事件
        光迅科技8  月26  日晚间发布半年度业绩报告称：2014  年半年度实现营业收入122,755  万元，同比增长15.80%；归属上市公司股东的扣非净利润为9,045  万元，同比增长101.26%；基本每股收益0.53  元，同比增长6%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        接入与数据业务激增
        4G  引领移动互联网进入无线宽带时代，技术的进步使得空口流量激增，传统的的回传方式向光器件+光纤传输的模式演进。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）在数据中心中，服务器之间也大量使用光模块进行传输改造。报告期间，接入与数据业务营业收入为4,373  万元，同比增长158.47%。从过去1G/2.5G  低端产品向6G/10G  的光模块逐渐迁移，毛利率提升2.2%。
        传输中高端商用突破
        随着4G  商用和宽带建设的推进和信息消费的流量增长，骨干传输网将向100G  升级过渡。报告期间，40G/100G  CFP  实现商用突破，10GXGPON  ONU  首开批量销售纪录。100G  关键光器件实现较大突破，并通过定增投资于宽带网络核心光电子芯片与器件产业化项目。
        国际市场放量
        2014  年2  月，Google  向消费者提供宽带服务的城市从3  个扩大到34个。作为独家光器件提供商，公司在国际市场的品牌影响力得到极大提升。中报显示，国际市场营业收入3,271  万元，同比增长21.05%，已经占总收入1/3。随着设备商的国际化扩张及公司的海外布局，预计未来还会有进一步的增长。
        盈利预测及投资建议
        我们预测2014-2016  年公司营业收入分别为24.15  亿元、30.99  亿元和39.47  亿元，归属上市公司净利润分别为1.95  亿元、2.87  亿元和3.86  亿元，每股收益分别为1.05  元、1.54  元和2.08  元，对应PE分别为33  倍、23  倍和17  倍。公司PE  估值低于通信行业整体估值。
        鉴于4G  和数据中心的建设有力支撑当期业绩，看好公司后续在中高端传输市场和国际市场上的市场前景，我们首次覆盖并给予公司“推荐”评级。
        风险提示
        高端光芯片的研发和市场风险；FDD  LTE  及宽带传输的建设放缓；数据中心建设低于预期。