主要观点
        行情回顾。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】八月整体铜价宽幅震荡,整体趋势以下行为主。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）主力合约价格回调至50000下方，影响铜价因素依旧由宏观主导,制造业数据不及预期令市场做空能量再次聚集，经济下行压力显现。
        汇丰PMI不及预期。进一步确认经济下行压力。在7月份汇丰PMI终值连续上升创出18  个月新高之后，8月份汇丰PMI预览初值明显掉头下滑至50.3，比7月终值51.7回落了1.4个百分点，明显低于市场预期均值，打破了过度乐观的看法。
        工业企业利润堪忧。7月工业企业营收累计同比增长8.8%，增速环比上升0.2个百分点。利润总额累计同比增长11.7%，增速环比上升0.3个点。
        但单月利润增速出现回落，7月单月利润增速为13.5%，较上月回落4.4个点。
        耶伦鸽派态度延续。后面联储政策是否仍然能够保持宽松存在较大的不确定性。我们认为后期需要更多的关注，联储的货币政策转向“就业+通胀，双目标”的时点。事实上，本次联储内部对于未来利率的预期分歧在加大可能也是信号之一。
        欧元区通缩风险犹存。欧元区正面临两大核心挑战：(1)  纠正欧元区内部各国的经济和金融失衡；(2)  恢复整个区域的经济增长。这两个目标彼此角力：虽然边缘国家调整所需的财政整顿、私营领域去杠杆以及经济重组能够支撑中期经济增长，但它们都会给短期支出和增长带来压力。
        后期走势。总体来说铜供需面没有明显改善。风险因素方面，需要注意美国加息问题，美国二季度GDP超预期表现将直接带来加息风险，关注八月底全球央行货币会议。操作上，我们认为整体八月走势乐观，前高后低概率大，铜价没有大趋势机会，反弹上方依旧看至52000，不过于乐观。中长线保持前期看空观点不。