11?月国信转债指数收于1635.61，上涨70.08?点，涨幅为4.48%；本月基础股指数收为1595.35，上涨133.85?点，涨幅为9.16%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本月可转债整体走势比较平稳，基础股指数有一定程度的波动，可转债指数和基础股指数的走势关联度不强。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
????流动性分析：规模略有增长，换手率大幅提升在本月可转债的剩余规模基本保持在107.17?亿左右的规模，下月上海电力转债上市以后，规模将有较大幅度增加。相对于10?月份，本月可转债的交易有较大程度的恢复，总成交额仅为15.52?亿，成交量为1298?万张。平均换手率为12.11%，虽然从10?月份的水平上有较大幅度的提升，但是仍处于一个历史平均水平。
????溢价率统计分析：一年内转换溢价率首次低于纯债溢价率到11?月底，转换溢价率收于11.89%，纯债溢价率收于15.56%。转换溢价率曲线和纯债溢价率曲线在经历一年的变动后，11?月底再次出现交叉。可转债在正股的带动下，累计上涨较多，现在整体已经是股性强于债性。
????投资策略：关注分离型转债的债券部分投资机会从马钢上市的情况来看，权证部分的价格基本符合我们的预期，11?月30?号的隐含波动率为57%左右，在我们预计的50%--70%的区间内。债券部分的开盘价是83?元，当天最低82?元，但是在12?月1?号的收盘价为85.33，这如果按照第一天收盘价来计算，债券部分这三天的收益为3.87%，相当于银行间10?年左右的企业债1?年的收益。因此我们认为对于分离型可转债这一新品种，它的机会不仅仅存在于一级市场，债券部分在二级市场上也有较大的机会。