投资要点
        ★市场展望：行情蓄势之后，有望继续冲高，“金九银十”的概率明显提升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        ——此轮行情如期按照“一波三折”展开，7  月逼空式反弹，8  月蓄势震荡并保持住了多头氛围。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）20140726  兴业策略《一波三折，坚持运动战》判断：（1）下半年中等级别的反弹行情有望演绎，也就是兴业策略6  月初发布中期报告《熬！熬底！熬机会！》所提的下半年吃饭行情。（2）行情高度：大盘振幅大概率将创历史新低，难以突破近年“螺蛳壳”箱体上限。（3）行情的节奏：一波三折，逼空式大盘反弹难持久，8  月份行情“蓄势”震荡，等“金九银十”，叠加四中全会的乐观预期、沪港通等因素，行情再次冲高。
        ——“金九银十”行情的驱动力是改革和转型，特别是“四中全会”、“沪港通”。
        （1）“四中全会”之前的1  个多月，A  股市场对于改革红利的反应将更积极。
        中共中央政治局决定2014  年10  月在北京召开中共十八届四中全会，主要内容是推进依法治国。根据十七届四中全会的时间推测，十八届四中全会大概率在10  月中旬，为期三天。“习式改革”有能力打“大老虎”、敢于触碰“比触碰灵魂还难”的利益集团，在保持经济增长底线的基础上锐意改革，从而逐渐获得国内外投资者的信任。习近平主持召开的中央全面深化改革领导小组第四次会议强调，处理好改革与相关法律立改废的关系，及时解决实施中的矛盾问题，力争把改革任务做实。这让投资者对“四中全会”推进依法治国而带来的改革、转型的预期进一步提升，相应地，改革、转型、创新相关的最新政策不断地推动新的股市热点，比如，军工、科技创新、国企改革。
        （2）我们对于“沪港通”启动之前的行情保持乐观。部分投资者担心这次的“沪港通”行情就像过去“奥运会”、“世博会”、“上海自贸区”行情一样“利多透支、提前结束”，担心“外资不来当A  股的解放军”。我们的看法是，这次有真金白银的配臵型资金。首先，A  股可作为海外资金寻求风险分散及多元化配臵的良好标的。中国的政治和经济现有格局和未来的预期好于欧洲、日本等，人民币对美元即期汇率周升值97  基点到6.1432，港币持续强势，而市盈率（TTM）9.6  倍的上证综指的确是估值洼地，标普500  指数市盈率为17.89，日经225  指数市盈率为18.84，德国DAX  指市盈率为14.53。              其次，欧洲资金有望驻扎香港参与“沪港通”，因欧洲经济低迷而乌克兰危机在寒冷的天气来临之前或难缓解。第三，讲政治的“假外资”有返回内地逐利的动力，包括海外的中资企业以及当前香港9500  亿离岸人民币存量。