我们的观点与逻辑：
        8月的行情在风格上出现了明确的转换，正如我们在上月的策略报告中所说，8月中下旬是再次完成这种风格转换的重要时点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】8月各主要指数涨跌互现，中小板指数和创业板指数再度出现大涨，并创出新高，而以权重股为主要成份的上证50出现明显调整，调整幅度超过2个百分点，创业板和中小板指数在8月大涨超过5个百分点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        我们认为，经济数据和信贷数据的大幅不如预期，将使市场前期的乐观情绪重回谨慎。投资者应该面对现实，面对经济复苏不如预期的现实，面对流动性在央行没有放松意图的前景下，可能逐步偏紧的现实。新股的集中发行更使股票市场的流动性产生较大波动。信贷数据的增长不如预期，一方面反应实体经济的投资意愿不强，银行对信贷风险的偏好大幅降低，另一方面也将逐步传递到市场的流动性。在经济增速和流动性均向下的情况下，后市周期股将重回调整，行情的发展也将重回主题投资为主的结构性行情。
        另外，值得市场需要关注的是市场的开放度或进一步加强，国家外汇管理局公布的数据显示，8月26日，已有254家QFII累计获批596.74亿美元的投资额度，8月新批额度为17.76亿美元，其中2家机构为首次获批。RQFII方面，8月底总额度已达2786亿元，较上月底增加210亿元。合计约319亿元人民币的投资额度将驰援A股。此外，8月共有121家QDII累计获得842.93亿美元额度，较上月底增加17亿美元。在当前QFII额度紧张的情况下，新增加的额度将可能较快速度配置A股。
        已经开始整体测试的沪港通也将在10月开启，这也有利于当前市场的整体预期。