市场表现
        上周沪深300  指数收益率为-1.14%，商贸零售行业指数收益率为-1.98%，在各一级子行业位居第23。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        百货下跌0.2%，连锁下跌5.8%，超市下跌2.3%，贸易下跌1.4%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）各子板块中，收益率居首的分别为友阿股份（25.5%）、东方金钰（3.5%）、红旗连锁（-0.8%）、
        ST  成城（15.8%）。
        截至8  月31  日，中信商贸零售行业市盈率为  27.7  倍，其中百货为17.9  倍，连锁为125.8  倍，超市为35.6  倍，贸易为28.1  倍；中信商贸零售行业市净率为2.2  倍，其中百货为2.0倍，连锁为2.2  倍，超市为2.3  倍，贸易为2.4  倍。
        行业资讯
        万达百度腾讯三方联手打造全球最大O2O  电商公司万达百货今年将开24  家店  全国门店达83  家公司信息
        苏宁云商：上半年收入同比降7.89%，净利润同比降202.93%百联股份：上半年收入同比降2.3%，净利润同比降3.27%中百集团：上半年收入同比增3.18%，净利润同比降10.93%天虹商场：上半年收入同比增5.41％，净利润同比降6.17％人人乐：上半年收入同比降3.81%，净利润同比增2.88%华联综超：上半年收入同比增5.61%，净利润同比增276.45%。
        本周观点
        已公布中报的公司的半年报显示，多数公司营业收入呈下滑态势，由于2013  年上半年的高基数效应，这种下滑基本符合市场预期，也已经反映在股价当中。我们预计短期板块内公司业绩难有改善，建议对前期业绩增速较高的高估值的公司保持谨慎，关注受益于消费升级且估值合理的零售企业。
        风险提示
        宏观经济减速；电商加速分流；国企改革不及预期