事件:
国金证券公布2014 年上半年年报,实现营业收入11.75 亿元,同比增长37.78%,第二季度营业收入为5.09亿元,同比下滑1.17%;2014 年上半年公司实现归属母公司股东净利润为3.79 亿元,同比增长116.99%,第二季度归属于母公司净利润1.64 亿元,同比增长32.26%;2014 年上半年国金证券期末总资产为169.93 亿元,较年初增长24.27%,期末归属母公司股东净资产为74.83 亿元,较年初增长11.22%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
点评:
各项业务全面开花。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯) 2014 年上半年国金证券营业收入实现11.75 亿元,同比增长37.78%;上半年公司经纪业务、投行、资产管理、证券投资、融资融券利息收入分别为3.20 亿元、2.16 亿元、0.42 亿元、3.99亿元和0.76 亿元,收入占比分别为27.2%、18.4%、3.6%、34%和6.5%。与去年同期相比,公司经纪业务收入逆势增长13%,自营增长89%,投行业务增长103%,资管收入增加0.39 亿元,两融收入由于低基数增长4 倍,各项业务全面开花。
营业收入分析
(1)经纪业务:“佣金宝”打开局面,成功实现以量补价
2014 年上半年国金证券经纪业务收入为3.20 亿元,同比增长13.48%;上半年公司代理买卖证券手续费及佣金收入为3.18 亿元,同比增长12.77%。2014 年上半年公司股基交易量为3964.98 亿元,市场占有率为0.87%,较2013 年平均0.69%的市场占有率大幅提升,上升幅度为26.09%。2014 年上半年公司平均佣金率为0.80%,较2013 年全年0.97‰下滑17.53%。公司经纪业务成功实现以量补价,主要归功于互联网金融产品“佣金宝”成功过打入市场,以低佣金率以及具有核心竞争力的差异化经纪业务发展模式,获得了市场份额量和收入的大幅提升。
(2)自营业务: 收益率表现靓丽
截止2014 年6 月30 日,国金自营业务规模为44.30 亿元,相比2013 年年底45.14 亿元的规模下降1.87%,。
2014 年上半年公司自营业务实现投资收益3.99 亿元,同比迅猛增长89.10%;上半年公司自营业务部证券投资收益率为8.98%,相比去年同期6.69%的收益率,继续上升2.2 个百分点。在资产配置上,公司大幅减少了可供出售金融资产中股票的配置,采用股指期货对冲系统风险;并及时跟上债券市场资金面宽松,收益率曲线下行的行程,公司适度加仓获得较好收益;同时公司还通过投资于定向增发、新股认购等方式,促成上半年自营业务的优异表现。