投资要点:
        上半年业绩高于预期，费用控制有突出表现：
        2014  年上半年公司获得营业收入14.3  亿美元，同比增加23.1%，其中转向产品占收入81.6%达11.7  亿美元，同比增长24.9%，动力传动产品占收入18.4%达2.6  亿美元，同比增长15.8%；公司综合毛利率为14.2%，同比下降0.4  个百分点；由于费用控制良好，年内录得净利润8090  万美元，同比增长39.1%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2013  年每股盈利为3  美仙，不派中期息。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        北美市场增长势头强劲，预订业务高达90  亿美金：
        全球轻型汽车生产于今年上半年同比增长3.8%达4400  万台，公司把握市场机会，上半年实现较好的业绩增长。其中北美市场和欧洲市场达10.0  亿美元和1.9  亿美元，同比分别增长23.5%和17.3%。中国市场更是获得爆发性增长。公司目前拥有充足的预订业务量，总价值约为90亿美元，产品周期约为4-7  年，预计在市场需求仍在持续增长的基础上，未来公司能够保持良好的业绩增长。
        中国地区实现爆发性增长，未来仍是发展重点：
        公司于中国地区收入同比增长48.6%，达1.8  亿美元。主要原因是客户需求有所增加，2013  年下半年及2014  年上半年投产新项目创造了更多的收入。今年3  月公司宣布与重庆长风成立合资公司，并预计将于今年10  月完工。随着客户需求的增长趋势，结合重庆长风已有的客户基础，相信下半年公司在中国地区收入能持续上半年的良好态势。从未来看，公司将重点发展大众、宝马等客户，争取获得更多的市场份额。
        给予强烈推荐评级，目标价7.90  港元：
        公司为转向系统行业最重要的参与者之一，具有技术优势及客户储备，并背靠母公司实力强势入驻中国市场，未来将借助多方面力量快速成长，巩固全球转向系统核心供应商的地位。考虑到公司上半年的超预期表现，我们上调公司2014-2016  年EPS  分别至0.060  美元、0.068  美元及0.082  美元。综合以上，我们给予公司2015  年15  倍PE，相当于目标价7.90  港元，较现价有32.1%的上升空间，给予强烈推荐评级。