公司30日发布中报:上半年营收161.1亿元、小幅下滑0.87%，营业利润7.8亿、同比下滑25.7%，归属上市公司净利润10.4亿、同比增长21.2%（扣非净利润5.5亿、同比下滑28.3%），摊薄每股收益0.03元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】        
        投资要点：          
        上半年四条运营产线保持满产满销、中大尺寸产品贡献较大。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）成都4.5代线推进车载、医疗、穿戴产品转型，北京5代线提升高端手机比例，合肥6代线小型化取得成效，北京8.5代线产能创历史新高；TFT-LCD业务营收136.8亿、同比下滑3.1%，毛利率21.83%，同比减少1.62个百分点，我们分析这和中小尺寸产品市场价格受到较大压力有重要关系。其中第2季度营收80.2亿，和Q1的80.9亿相比变化不大。
        管理费用和营业外收入增幅较大，成为影响营业利润和净利润的重要因素。受到新产线量产以及技术研发的投入加大影响，研发、人工和摊销增长较多，上半年管理费用接近17亿，增加2.49亿元、同比增长17.2%。营业外收入为5.48亿，增加3.42亿、增幅166.2%，主要是计入当期的项目贷款贴息和科研项目政府补助等5.14亿。  
        非公开增发项目进展顺利，新增的三条高世代产线将陆续投产。今年4月份，公司非公开增发完成募集资金457亿元（其中资产认购85.3亿）、募资净额448.8亿元。合肥8.5代线今年2月份量产，一期30K产能爬坡顺利，良率最高突破97%；鄂尔多斯5.5代AMOLED项目去年11月投产，目前已经具备量产条件，已经实现智能手机类面板产品小批量出货；重庆8.5代线去年7月开工，目前主体结构已经封顶。  
        给予"推荐"评级。预测14-16年净利润21.1、35.6和48.4亿，摊薄每股收益0.06、0.10和0.14元，给予"推荐"评级，目标价格2.8元、15年28倍PE、1.2倍PB。
        风险提示：8.5代、AMOLED产线进展低于预期、需求和价格波动等