􀂄  四个方面理解降息影响
上周央行大幅降息  108BP，同时下调存款准备金率1  个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】这是在全球减息风潮下，显示政府积极应对危机的能力，同时也是对外树立政府形象（长城）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）此次央行降息的幅度和全面性超出市场此前最激进的预期。从四个方面理解此次降息的影响：一是显示经济和物价下滑的速度可能正在加快（华商、南方、摩根士丹利华鑫）；二是，大幅降低了银行体系负债项的资金成本与资产项的机会成本，提高银行体系发放贷款、创造货币的能力与动力；三是，降低了居民消费的机会成本，刺激居民的消费需求（浦银安盛）。四是，更是为了配合之后落实财政刺激方案，降低相关项目融资成本（华商、浦银安盛）。若09  年按照15%贷款增长测算，此次降息将为明年企业和居民降低财务费用3500  亿元（华商）。后期政府在刺激性财政政策和放松货币政策两方面还有很大的运作空间。整体来看，这些措施有利于缓解流动性紧缺，加快经济完成自身的调整，同时拉动民间投资，强化政府投资的乘数效应。但这些刺激经济的政策仅仅能缓解目前流动性偏紧的状况，难以逆转经济下滑的趋势，降息对于需求的刺激和通货紧缩的防御效果还需要很长一段时间来体现（南方）。展望未来的一段时间，可能进入短期的政策相对平稳期（浦银安盛、南方、天治）。