利润增速极差较一季度收窄，业绩增长继续呈现“小而快”。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】正如我们在一季报总结提出“现阶段存款增长的能力和质量将会成为影响未来银行分化的首要因素”，上半年银行存款增长分化使得规模扩张速度不一，同时在经济“三期叠加”的背景下，银行的资产质量风险持续释放。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）业绩增长驱动因素中，规模与中收正向驱动，息差贡献分化，减值准备拖累业绩明显。上半年，平安银行业绩增长34%依然一枝独秀，五大行已在13%以下。
        “非标”持续扩张，存款整体改善，息差同比分化。上半年上市银行存款较年初增长10%，整体规模扩张速度好于去年同期。127  号文后大行配臵同业资产的热情更高，“非标”资产在同业和自营投资项下依旧持续快速扩张，6月末上市银行“非标”余额7.3  万亿元，较年初增1.9  万亿元，增幅36%。
        非标配臵、存贷款定价能力的差异化对息差影响明显，9  家银行息差同比上升。
        资产质量风险继续释放，核销处臵加快。6  月末上市银行不良贷款余额5582亿元，较年初上升771  亿元，其中二季度余额新增403  亿元。上半年上市银行核销不良贷款656  亿元，几乎2  倍于去年同期；而今年上半年1866  亿元的拨备计提也是1.5  倍于去年同期。经济增速放缓，预计不良贷款将继续温和上升，前期较高的拨备水平提供了较高的安全边际，整体风险可控。
        高级法提升资本水平，期待优先股发行。14  年上半年有10  家银行资本充足率较年初上升，一方面是资本管理高级法应用，提升资本水平约50BP~80BP，另一方面是二级资本的发行。未来优先股发行将有效提升普通股东杠杆。短期看2-3  个月“政策放松和增量资金”越发明显，长期看3-6  个月后银行开启混合所有制改革及经济逐渐走出底部将会成为反弹的持续动力。推荐平安、浦发、宁波。
        风险提示：宏观经济大幅超预期下滑。