扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 港美研究

江铃B研究报告:国元证券-江铃B-200550-跟踪报告:明年新车竞争力较强,投资进入收获期-140828

股票名称: 江铃B 股票代码: 200550分享时间:2014-09-01 13:58:47
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 李明
研报出处: 国元证券 研报页数: 4 页 推荐评级: 强烈推荐
研报大小: 258 KB 分享者: yij****hen 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

          投资要点:
        上半年业绩提升,销量大幅增长:
        2014  年上半年,公司实现营业收入122.8  亿元,同比增长27.0%;实现归属于母公司净利润11.6  亿元,同比增长24.2%;每股收益为1.35  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        截至6  月份,公司累计销量增长近21%至13.3  万台。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)分车型来看,JMC轻卡系列累计销量达48353  辆,同比增长27.1%;SUV  销量为15369  辆,同比增长214.7%,实现重大突破;JMC  皮卡和福特全顺系同比微幅增加,分别为35511  辆和33671  辆;重型卡车34  台,同比下降88.8%。
        受益于国IV  标准的实施,轻卡优势有望持续:
        自14  年5  月以来国IV  排放标准执行力度不断加大,各地黄标车淘汰量较高,导致轻卡高端化、环保化趋势日益明显。江铃JMC  轻卡保持高端路线,是市场上少有的符合国IV  标准的产品,今年开始市场份额不断提高。2014  上半年轻卡市场占有率9.5%,比去年同期上升了2.2  个百分点。预计今年有望突破10  万辆销量。
        项目逐渐进入收获期,看好新产品带来的增长空间:
        公司近几年在产能方面的投入逐渐进入尾声,小蓝基地将于今年下半年完成搬迁工作,用于生产皮卡、SUV、轻客等产品。虽然上半年三费增长较高,但相信随着公司新增项目的逐渐投产和产品结构的调整,费用占比将会逐渐回落。从新产品来看,福特7  座中大型SUV  Everest  将于2015  年实现国产,标志着公司正式成为福特在中国的另一乘用车平台。
        目前国内类似的SUV  产品较少,定价较高,不能很好地满足日益成长的SUV  市场需求。上半年SUV  同比增长巨大,预期新产品将为公司带来新的增长点。
        维持强烈推荐评级,目标价40.0  港元:
        我们预测公司2014-2016  年EPS  将分别为2.31  元、3.22  元及4.14  元。
        考虑到公司的股东背景、稳定的过往业绩和较高的分红率,我们提升公司目标价至40.0  港元,相当于2015  年9.9  倍PE,较现价有25.5%的上升空间,维持强烈推荐评级。
        

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com