棕榈油月评及操作建议  
        8月油脂价格延续下跌，主力1月合约中，豆油收盘6058，月度-5.58%；棕榈油收盘5196，月度-8.13%；菜油收盘6124，月度-5.49%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）外盘方面，CBOT豆油12月收32.12，月度-10%；11月大豆收1021.5，月度-3.59%；毛棕油主力收1929，月度-15.5%。
        美豆天气良好，有利于作物生长发育，最新优良率70%，仍然大幅高于去年和5年平均水平。Pro  Farmer田间巡查结束，给出最终美豆单产预估为45.35蒲/英亩，产量为38.12亿蒲，略低于USDA8月供需报告预估。市场各家机构给出的普遍高于USDA和PRO  FARMER预期，主流预估已经在46-47蒲/英亩，部分机构甚至预估将达到48蒲。美豆确定性的过剩仍然是8月油脂油料市场的主旋律，熊市进行中。棕榈油方面，MPOB7月报告显示产量增加，出口疲弱，库存上升。目前市场对年底的库存预估可能在250万吨以上，接近甚至有可能超过2012年底的高位，市场空头情绪蔓延，马来毛棕油价格已经跌至5年来低位，短期难言反转。
        国内方面，8月份期现价格下跌为主，截止8月底，四豆价格5950-5650，月度跌幅7%左右；棕榈油价格5200-5370，月度跌幅4-6%；菜油价格5620---5800，跌幅8.6%到6.4%。棕榈油的内外价差从7月底的900左右缩小至8月下旬的100-200左右水平，背后主要原因是银行对贸易商信用证收紧，导致中国棕榈油进口量大幅减少，使得国内价格相对国外价格坚挺。后期棕榈油融资模式将面临大幅收缩，棕榈油将维持内外小价差，甚至有可能出现顺价的情况。
        豆油供应对进口依赖程度较小，现货跌幅与盘面较接近，豆棕价差扩大。库存方面，截止8月29日，港口豆油库存132.64万吨，月度增加1.3万吨；港口棕榈油库存9.98万吨，月底减少13万吨左右。
        植物油价格连续两个月大幅下跌，部分市场人士认为价格超跌，短期可能会止跌反弹。从我们关注的因素来看，近期油脂可能的支撑包括：1、随着植物油价格跌幅大于原油价格跌幅，目前欧盟、马来和美国生物柴油利润均出现较明显改善，将有利于植物油消耗，为价格提高一定底部支撑；2、美国豆油连续多月库存下降，且国内豆油消费有所好转；3、印度植物油补库存进度在加快，后期可能进口更多棕榈油；4、四季度节日较多，油脂消费季节性增加；5、植物油较原油和柴油的贴水接近极值，植物油下跌空间有限。不过以上因素短期难以让油脂价格反转，需要后续观察其影响力度和发酵的程度。
        短期需要关注MPOB  9月10号公布的8月马来供需报告，关注产量的增幅以及库存是否如市场悲观预计增加至200万吨左右。同时USDA9月的供需报告将为美豆新作的产量定调，届时市场将对此前有关美豆产量的预期进行验证和修正，价格可能波动较大。策略上，在报告前油脂价格缺乏指引，投资者暂时观望。