高收入数据受到里昂证券和华夏基金扭曲。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在表面上，该公司上半年收入实现90％增长，但今年上半年的数据不应该与去年同期作出直接比较，因为里昂证券和华夏基金并没有在去年的中报并表。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）（注：华夏基金在去年上半年为中信证券的联营公司）因此，经纪佣金占总收入的比例，由去年上半年的31%下降至今年上半年的27％。另一方面，资管的收入贡献在同期内由4％上升到14％。
        同样面对佣金压力。由于公司没有提供撇除里昂证券后的收入数据，我们无法直接计算公司中国业务的佣金率。基于公司A股的业绩公告，我们估计在母公司层面（即不包括中信证券（浙江）和中信证券（山东）），总体佣金率从2013年的0.076％下降到今年上半年的0.065％。
        老问题依旧存在：受财务成本飙升拖累。虽然该公司实现收入增长90％，但经常性净利润只上升15.7%，主要是由于财务成本飙升167％至29.67亿人民币。在上半年，中信证券将其杠杆率提升至3.08倍（2013年为2.53倍）以开发基于流量的业务，而由于这些业务尚处于发展阶段，所以半年度的净资产收益率处于较低的2.7％水平。
        对于欣赏中信证券处于领先地位的投资者而言，中信证券-A似乎较吸引。中信证券-A  相对中信证券-H  有13％折价。因此在预计沪港通于10月中旬开启的情况下，中信证券-A似乎相对较吸引。