核心观点:市场当前的不理性,更多是对价值的忽视无睹
本周观点:本周,沪深300 指数累计下跌1.14%,计算机板块微跌0.62%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】当前市场出现了一种声音,即行业处于“亚健康繁荣”阶段,增长主要由低质量的外延并购驱动。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)我们认为,“亚健康繁荣”只是一个伪命题。从全球经验来看,并购本身就是IT 行业公司成长的必经之路。与我们所在的市场一样,收益与风险并存。过去单个案例,也无法代表行业整体与未来。况且,计算机行业外延式整合的爆发是从2014 年才开始,且近年多数并购存在业绩承诺期,并有相应补偿措施。而即使担忧外延式发展的合理,在行业剧烈整合的初期就深度忧愁,是否又犯了在错误的时间,正确的错误呢?最后,对于整个行业而言,外延并购对收入增长的拉动作用又是有限的。我们认为,不理性可简单分为两种:一是对价值视而不见;二是对风险忽视无睹。指责后者容易,但其实更多人更易犯的是前者。与其担忧“亚健康”,不如拥抱行业长期成长。内生来看,今年计算机行业景气度持续走高,而外延来看,14 年计算机行业实现了井喷式的爆发,社会洪流推动,行业个股会有调整,但最终方向一定是趋势性上涨。担忧的声音一直存在,担忧的理由也同样相似,但在经历3 月至5 月的阶段调整后,行业至今涨幅已近40%,并创出历史新高。平安计算机继续坚定看好,行业下半年与明年的走势。
行业动态:
【P2P】P2P 监管细则底线监管原则+行业准入制度;【移动支付】支付宝钱包推开放平台,开放七大类60 多个接口。
公司动态:
【重点公司半年度净利增速】浪潮软件(117%)拓维信息(85%) 广联达(43%)千方科技(39%) 广电运通(17%)
【投资并购/战略合作】博彦科技出售部分外包业务及资产,作价约5600 万元;全通教育:发布面向校园端和家庭端的在线教育平台“全课网”V1.0。
推荐组合:
继续建议投资者重点关注“软件定义一切”和 IT 国产化带来的长期投资机会,持续推荐博彦科技、新开普、金证股份、中科金财、星网锐捷、中海达、广联达、用友软件、汉得信息、广电运通、太极股份等企业。