事项：公司披露2014  中报，上半年公司实现营业收入同比增22.6%为35.3  亿元，实现净利润同比增58%为8.41  亿元，折合每股收益0.82  元；上半年公司实现扣非净利润同比增61.1%为8.2  亿元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        平安观点:
        威孚高科三大并表业务为汽车燃油喷射系统、汽车后处理系统、发动机进气系统；控股子公司主要有威孚汽柴、威孚力达、威孚金宁；投资收益主要来自博世汽柴、中联电子，二者均为博世集团的子公司。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）1H14  年公司净利润同比增58%，其中并表业务实现净利润同比增长30%为3  亿，投资收益同比增长80%为5.4  亿。较去年同期净增的3.1  亿净利润中投资收益贡献2.4  亿元净增量，并表业务贡献0.7  亿元净增量。
        并表业务：尾气处理系统业务同比大幅增长
        今年上半年公司三主业的毛利润均有增长，其中汽车尾气后处理系统业务/汽车燃油喷射系统/增压器业务毛利润同比增幅分别为90%/21%/10%。
        上半年汽车后处理系统业务毛利率同比上升  3  个百分点为17.2%，此外燃油喷射系统毛利率上升1  个百分点为27.4%。
        汽车燃油喷射系统收入及毛利率上升的原因主要是给博世汽柴提供的共轨泵销量大幅增长，估计1H14  提供的共轨泵比2013  年全年提供的共轨泵高出50%，公司提供的共轨泵占博世汽柴高压共轨系统比例超过50%。较高的关联交易额能抵消公司原有机械泵的下滑（上半年燃油喷射系统业务收入同比增16%）。
        威孚金宁经营延续下滑趋势，上半年净利润同比下降46%，其中净利率同比下降4.2  个百分点，收入同比下降28.8%。在空前严格的柴油车国四排放标准实施力度下，轻型柴油车已逐步切换到国四阶段，较多客户转为采用博世汽柴轻型高压共轨系统，威孚金宁的主业受到冲击，目前金宁正大力推广其专为国四轻型柴油车开发的电控VP  高压燃油系统，但估计短期内其性价比仍难以与博世汽柴的轻型共轨系统匹敌，因此2014  年威孚金宁继续呈现利润下滑势头。
        威孚力达主营汽车尾气处理系统业务，国四之后，公司给柴油车配套的尾气处理系统业务大增，今年上半年公司收入同比增长60.4%,实现净利润同比增长50%，净利率同比持平。由于柴油卡车无论中重轻卡，国四执行都空前严格，尾气处理系统需求量暴增，力达很可能处于产品供不应求状态，到年底相关产品产能将有较大提升，充分受益于国四之后柴油车尾气处理系统需求增长。