投资要点
        事项：公司披露2014  中报，上半年公司实现营业收入同比增20%为242  亿元，实现净利润同比增195%为36.3  亿元，折合每股收益0.78  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        平安观点:
        从最新披露的情况看，长安福特及长安马自达盈利能力提升幅度超出我们预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        自主业务：自主轿车及  SUV  趋势向好，微车毛利率下滑
        长安自主轿车+SUV  上半年销量同比增34.9%为25.9  万辆，其中逸动和CS35表现突出，CS75  上市后市场反应良好，目前产销量仍处在爬坡阶段；上半年公司的轿车（含SUV）收入同比增53%，毛利率同比提升3.8  个百分点为18.8%，显示了自主SUV  占比提升后产品结构优化带来单价及盈利能力的提升。北京工厂产能提升后CS75  产能紧缺情况将得到缓解，以满足市场需求。2014  年长安品牌乘用车的销量目标为55  万辆。
        长安品牌商用车全年销售目标为  60-65  万辆，上半年产销超过32  万辆，同比有所增长。上半年长安微车（含轻型车）收入同比下降4.9%，毛利率同比下降1.6  个百分点至14.7%，我们估计微车业务暂难乐观，盈利能力下滑难以避免。
        合资业务：长安福特及长安马自达盈利能力大幅提升
        长安福特经营情况创下历史最好水平：长安福特上半年销量同比增长39%为40万辆，主打车型翼虎、新蒙迪欧、新福克斯等产品持续热销，实现收入同比增51%为528  亿元，实现净利润同比增133%为73.9  亿元。由于产品结构大幅改善，高毛利车型（SUV  及B  级轿车）占比提升，长安福特单车均价同比提升1.1万元至13.2  万元，公司整体净利率大幅提升至14%，单车净利润1.85  万元。
        江铃控股本部亏损额低于去年同期：江铃控股持有江铃汽车41.03%股权，依靠投资江铃汽车的投资收益增加，今年上半年江铃控股实现净利润同比增34.5%为4.24  亿元，剔除江铃汽车贡献的权益净利润，江铃控股本部亏损5358  万元，较去年同期亏损额（6929  万元）略减。
        长安马自达经营情况大幅改善：凭借全新SUV  马自达CX-5（上半年月均销量4750  台）和昂科塞拉（7  月销量上5000  台）的优异表现，实现整车销量同比增67%为4.16  万辆，实现收入同比增160%为65  亿，实现净利润同比增1698%为4.1  亿。上半年长安马自达单车均价15.6  万元，净利率大幅改善至6.4%（2013年净利率为0.9%）。