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桦汉研究报告:富邦证券-桦汉-6414.TT-鸿海集团机器人大军装设加快-140826

股票名称: 桦汉 股票代码: 6414.TT分享时间:2014-09-01 10:12:19
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 蕭文良
研报出处: 富邦证券 研报页数: 5 页 推荐评级: 增加持股
研报大小: 634 KB 分享者: 广**** 我要报错
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【研究报告内容摘要】

投資建議
        富邦認為,樺漢擁有鴻海的支持,接單實力銳不可當,原本在POS、網通及其他產品訂單即源源不絕,未來在鴻海集團機器人大軍裝設速度將加快的帶動下,營收及獲利都有機會挑戰國內IPC  龍頭,故我們持續看好樺漢未來股價後勢,投資評等維持增加持股,目標價由198  元調高至253  元(2015年EPS  的22倍)。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        更新焦點
        2Q14營益率跳升,單季EPS為1.83元、QoQ大幅成長50%
        樺漢2Q14  單季合併營收9.56  億元、QoQ成長38%、創單季營收新高,毛利率21.3%,低於預估,但營業費用僅5.7%亦大幅低預估,故營益率由1Q14  的12.2%跳升至2Q14的15.6%,單季EPS  為1.83  元、QoQ  大幅成長50%,累計上半年稅後EPS  為3.05元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        手持POS、自動化、網通及其他產品為營運成長動能
        樺漢主要客戶NCR、Kontron  積極搶市,而樺漢具備規模經濟優勢,可提供NCR、Kontron  低成本所需,故我們預期2014  年樺漢POS、ATM  產品出貨金額YoY  成長可達2  成;至於自動化及其他產品,由於佔2013  年營收比重較低,加上樺漢近年來持續開發手持POS、運動控制(機器人)、高階工作站、雲端運算軟硬體產品,故富邦預期2014  年樺漢自動化及機器人產品出貨金額YoY  成長可達4  成,成為2014  年營運成長主要動能。
        

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