要点：
        虽然从供需两个方面来看，金融环境或许会进一步抑制经济的增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】但我们可以看到，中央稳增长的决心还是很大的。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）从8月中旬开始，公开市场操作再次回到净投放，8月15日、8月22日、8月29日分别通过公开市场操作净投放资金140亿、110亿和450亿；且从四大行的放款速度来看，虽然8月前期放款速度较慢，但后期有加速迹象，或许是中央稳增长意图的传导。且近日人民币银行对部分分支行增加支农再贷款额度200亿元，引导农村金融机构扩大涉农信贷投放，同时下调了支农再贷款利率1个百分点。在经过了两轮定向建筑内之后，定向降息开启，体现出央行压低融资利率水平的导向。
        海外方面，近期美元走强的主要原因有两点：一是美联储释放更多的加息信号试探市场反应，二是欧元区经济显著下滑并且欧央行进一步宽松的概率增加，此消彼长之下美元走出强势行情，而欧元则持续贬值。但是如果未来美国经济数据出现恶化，美元强势可能难以持续。通缩风险和地缘政治风险加剧，欧元区各项经济景气和信心指数均出现不同程度的下滑。衡量欧元隔夜借贷成本的指标首次跌为负值，因为欧洲央行将存款利率调为负数压低货币市场利率，而且近期欧元区债券收益率大跌。受乌克兰危机、大国博弈与欧元区经济低迷的影响，德国国债受到追捧，其收益率跌至历史新低。避险需求和宽松政策同样驱动美国和日本国债价格上涨。尽管美联储将加息提上议事日程，但发达经济体的整体利率水平依然在持续下滑，并且我们认为这一趋势可能会延续到今年年底。
        俄罗斯入侵乌克兰，俄乌争端愈演愈烈。CDS指数飙涨显示俄罗斯主权信用风险大幅上涨，金融战导致俄股票和国债波动式下跌。乌克兰股指稳定，但货币显著贬值，今年俄罗斯经济陷入全面衰退是大概率事件。