“沪港通”不应该单纯视为证监会引入增量资金的一种新手段,它是对于十八届三中全会《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》里第十二条“完善金融市场体系”的贯彻落实,是有序提高跨境资本和金融交易可兑换程度的手段。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】改革部署级别高,不容有失。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
“沪港通”相比 QFII/RQFII 优势明显,首先:投资者的范围很广,几乎没有限制;其次:结算由中登公司完成,不需要自己去汇兑;再次:无锁定期,资金得以快速进出,成本更低;最后,额度以先到先得的方式取得,有利于充分利用。因此,我们认为,“沪港通”的额度使用率将明显高于QFII 和RQFII。这有望给A 股带来明显的增量资金。
AH 两市场投资者结构和交易制度等方面的差异,使得A 股的交易活跃度高于港股,而行业市盈率的差异性也相当大。从QFII 的投资者的持仓结构可以看出,海外投资者的投资风格与A 股机构投资者的风格具有明显的差异性。我们认为,长期来看,“沪港通”将带来两地投资风格的融合。
目前,“沪股通”的标的是“上证 180 指数、上证380 指数的成份股,以及上海证券交易所上市的A+H 股公司股票”,一共568 只。而”港股通”标的为“恒生综合大型股指数、恒生综合中型股指数的成份股和同时在香港联合交易所、上海证券交易所上市的A+H 股公司股票”,一共265 只。从行业分布来看,沪港通标的和港股通标的覆盖的行业都比较全,沪股通标的集中于交运、地产、医药生物等行业,而港股通集中于消费品制造业、地产建筑业、工业等行业。
我们建议关注从四条思路来选股投资:一、关注AH 价差缩小的套利机会。可以做多A 股相对H 股高折价的个股,以及H 股中相对于A 股高折价的个股。并可通过融券卖空,做空AH 高溢价品种,做多港股对应的标的,以套取价差收窄的收益;二、关注海外投资者偏好的板块和个股的机会。建议关注QFII 重仓股,以及AH 中互相有估值优势的行业个股;三、关注AH 中有独特性的个股和板块的机会。A 股中的军工、白酒和中药板块,以及H 股中的博彩、互联网龙头和多晶硅龙头企业值得关注。
四、关注交易性机会。我们认为由于“沪港通”额度控制的特点,可能会造成业务刚开通时出现抢筹现象,导致当天出现明显的异动。可提前介入上证180ETF 和上证380ETF,博取交易性机会。