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研究报告:招商证券-国际资本与国内流动性监测周报(2014年8月第5周):美元指数与美债价格比翼双飞-140831

股票名称: 股票代码: 分享时间:2014-09-01 09:23:48
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 谢亚轩,赵文利,张一平
研报出处: 招商证券 研报页数: 10 页 推荐评级:
研报大小: 826 KB 分享者: huy****ao 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        核心观点:
        自  7  月起美元指数拉开强势上涨的序幕。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截止8  月末,美元指数已超过82.5,进逼83  关口。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)究其原因,一是美国2  季度GDP  强力反弹,最新数据显示2  季度GDP  增速上修至4.2%,再度超出市场预期。环顾全球,美国近期经济形势称得上一枝独秀。二是就业市场的持续改善已经使得耶伦近期的表态无法像过去那样“足够鸽派”,而且随着QE  完全退出时点的临近,美联储内部何时加息的分歧日渐明显,这导致市场对美国提前加息的预期升温。
        然而,美国长期国债收益率却对此无动于衷。8  月上旬以来10  年期国债收益率反而加速下行。上周五收益率跌至2.35%,创下今年以来的新低。为何会出现美元指数与美债价格同步上升的反常走势?美联储数据显示,外国央行8  月共增持404.71  亿美国国债,这或许是近期美国国债收益率持续下跌的重要原因。但是为什么外国央行反而在此时增持美国国债呢?答案可能在于受宽松政策及其预期等因素影响,德国十年期国债收益率已跌至0.9%附近,日本十年期国债收益率跌至0.5%,甚至西班牙十年期国债收益率都低于美国。在这样的背景下,外国央行也只能选择继续增持美国国债。
        

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