中期业绩增长  77%：2014年上半年，公司实现营业收入  9.31亿元，同比增长29%；实现净利润9563  万元，同比增长77%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        逆变器收入和毛利率均好于预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）上半年，公司逆变器业务实现收入6.16  亿元，同比增长43.17%。分区域来看：国内市场实现收入4.79  亿元，同比增长35.8%，行业龙头地位进一步稳固；海外市场实现收入1.36  亿元，同比增长76.4%，海外市场拓展卓有成效。此外，得益于成本下降、新产品（高附加值产品）的推出及（毛利率相对较高的）海外市场收入占比的提升，逆变器业务毛利率同比提升4.22  个百分点至34.32%，盈利能力得到显著提升。
        EPC  业务放缓，下半年有望加速。上半年，公司电站EPC  业务实现收入2.55  亿元，同比减少4.05%，我们认为这与工程进度有关，预计下半年与苏美达新能源合作的100MW  分布式项目有望加速推进，收入确认也有望提速。尽管收入放缓，但得益于经验成熟，EPC  业务毛利率提升了7.25  个百分点至15.75%，盈利能力增强。
        中期看点在储能等新业务。8  月中旬，公司与三星SDI  公司签订了《合作备忘录》，拟在储能领域进行战略合作，拟成立合资公司，从事储能系统产品的开发、生产、销售、分销。公司有望以此为契机，结合自身优势，向储能、新能源汽车等领域战略性延伸，布局中长期增长点，实现跨越式增长。
        盈利预测与投资评级：小幅调整公司盈利预测，调整后，预计公司2014-2016  年EPS  分别为：0.60  元、0.79  元、1.05  元，对应于8月25  日收盘价，PE  分别为：30  倍、23  倍、17  倍，维持公司“增持”评级。
        风险提示：EPC  业务增长放缓；分布式发展低于预期；逆变器竞争加剧导致毛利率下滑；其他。