策略
        【核心观点】①DDM模型显示股价取决于无风险利率、盈利、风险溢价。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】②美欧牛市历史显示，牛市源于利率下降和盈利高企，股市制度建设有助风险偏好提升和大类资产轮动，通常是牛市助推剂。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）③美国一次牛市盈利回升源于经济复苏，另一次及德国、英国两轮牛市盈利回升均来源于改革等制度因素。
        荀玉根、汤慧、张华恩、李珂
        《策略专题－海内外牛市基因探秘（1）：欧美篇》0826策略
        【核心观点】①海内外牛市亚洲篇在DDM框架下回顾日本、香港地区、台湾地区牛市历程。②亚洲牛市历史有别于欧美之处：市场由管制到对外开放是关键，包括汇率管制放开（香港、台湾）、资本市场或实体经济（日本、台湾）引入外资；③低利率仍是先决条件，日、台牛市中经济转型推升ROE、香港归属落定推升风险偏好是重要基础。
        荀玉根、汤慧、李珂
        《策略专题－海内外牛市基因探秘（2）：亚洲篇》0828策略
        【核心观点】①继续以DDM模型分析A股过去牛市。②A股三轮大牛市均产生于低利率背景，1996-2001牛市期间经济通缩但政策强、05-07年和09年牛市均得益于经济复苏。10年、12年来结构牛市源于转型调结构。③A股行情展望：利率下行概率大，提供先决条件，盈利抬升更可能依靠改革转型而非经济复苏，但需确认经济可软着陆及改革顺利推进，故形态更复杂。结构上或体现为：成长牛在途，改革牛起步，周期牛没谱。