????????受访者背景：受访人数增多，银行尤为明显。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们于8??月28??日向以债券研究员和投资经理为主的微信群，投放了关于债券市场的第五次一致预期调查问卷，最终共回收了问卷143??份。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）回收的受访者中，57%（81??人）来自于券商、基金、信托等机构，??22%（31??人）来自于银行，8%（12??人）来自于保险，还有13%（19??人）来自其他金融机构。与上次调研（7??月28??日）相比，此次受访总人数由104??人大幅提升至143??人，除保险外，各类型机构受访人数均有所提高，银行尤为明显，从18??人提升至31??人。
????????资金利率预期中枢下降。资金利率的调查仍以R001??和R007??为基础。结果显示，75%的受访者认为R001??未来三个月将在2.5%-3%之间，62%的受访者认为R007??未来三个月将处于3.0%-3.5%之间。近期虽受新股发行及月末因素扰动，但受访者普遍认为未来三个月资金面将较为宽松。
????????利率债一致看好，银行更为乐观。受访者对10??年期国债的走势整体持乐观态度。143个受访者中认为未来三个月收益率将位于4%-4.2%的受访者最多，占比达到66%。
????????银行作出乐观预期的人数占比最高，达到77.42%。受访者整体对国开债保持乐观，多数人预期10??年国开债收益率将继续下行，认为其三个月会处在4.8-5.0%区间的比例高达69%。各机构对待国开债的态度十分一致，均看多国开债，银行和保险体现得更加明显。大多数受访者继续看多3??年期国开债。高达48%的受访者认为收益率将下行至4.4%-4.6%区间，还有9%的受访者认为将下行至4.4%以下。
????????短融预期较为一致。本轮调研中，机构对短融的看法较为集中，60%的受访者认为1年期AAA??短融收益率未来三个月会下行至4.6%-4.8%，较上期明显更为乐观，仅24%的受访者认为短融收益率会到4.8%以上。
????????城投债继续被看好。本轮调研中，大多数受访者继续看多城投债，合计有64%的受访者认为5??年AA+城投债收益率将继续下行至5.8%以下，仅7%的受访者认为收益率将回调至6%以上。
????????最优组合久期上升。跟上次调研相比，受访者认为的最佳组合久期明显加长。本次调研有41%的受访者选择了3-5??年为其认为的最佳组合久期，较上期提升了15??个百分点。选择2-3??年的则由前期的59%降至36%。预期组合久期的上升意味着投资者预期有所改善，这也与受访者对主要券种较为乐观的预期相印证。其中，来自银行的多数受访者最优久期选择为5-7??年。
????????大类资产配臵：城投、转债继续看好，利率、低等级偏好提升。本次调研结果显示，城投债依然是投资者最为看好的投资品种，有52%的受访者表示看好城投债，选择可转债的受访者虽较上期有所降低，但仍保持42%的高位。受访者对于利率债和低等级信用债的偏好明显提升，看好利率债的受访者比例由上期的14%大幅提升至31%，看好低等级信用债的比例则由8%提高至24%。
????????可转债：平安、国金领跑，石化、重工逆袭。可转债中，平安转债仍为投资者最为看好的个券，国金转债也继续获青睐，石化、重工转债被看好程度明显提升，选择其作为最看好的三只转债的人数分别达到7??人和5??人，仅次于平安转债。
????????降息预期提升。关于货币政策的预期可多选。受访者中选择央行将下调回购利率和降息的比例较上期明显提升，占比分别由14%和10%提升至39%和15%。受访者选择中预期央行将维持定向宽松的人数仍然最多，占比高达87%。
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