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科大讯飞研究报告:海通证券-科大讯飞-002230-稳定增长无虞畅言有声教具或有突破-081203

股票名称: 科大讯飞 股票代码: 002230分享时间:2008-12-04 09:29:24
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 陈美风
研报出处: 海通证券 研报页数:   推荐评级: 增持
研报大小: 130 KB 分享者: 执着****姆 我要报错
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【研究报告内容摘要】

关于前三季度各项业务细分增长情况。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】08  年前三季度,公司电信级语音平台业务收入同比增10%,增速较上半年有所提升,主要原因是上半年受电信重组和奥运影响,而9  月份开始明显恢复增长;嵌入式语音软件业务收入同比增长超过40%,各项产品增长均较为迅速;行业应用业务收入同比增45%,其中电信增值业务同比增54%,毛利同比增速则达到65%;信息工程与运维业务收入同比增20%,毛利则仅增长4%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
识别成为公司新的增长点。从今年开始,公司逐步收缩Nuance  识别产品的代理销售,推出自有产权的识别产品,已经在广东移动中有应用,但收入额仅为30  万。随着语音识别市场比重的提高,语音识别产品有望在未来几年成为公司新的营收与盈利增长点。
现有业务保障稳健增长无虞。公司电信增值业务收入目前已经达到约400  万/月,明显高于年初的100  多万/月,明年计划提高到500  万/月,故该业务明年仍有望实现近50%增长;预计明年电信级语音平台业务伴随人工坐席向自动坐席转化的趋势而将有10~20%的增速;预计公司明年将与三星和Nokia  等手机厂商达成合作协议,新客户的加入和新应用的拓展有望使该业务明年实现20%左右的增长;口语评测业务今年收入仅100  万,明年全国推广将有望产生1000  万收入。
畅言有声教具业务或有突破。公司已经获得约3000  万的畅言有声教具订单,应用于安徽省小学英语教师。明年该业务有可能会在河北和湖南等省推广,而安徽省语文教师亦可能会在未来几年采用该产品。初步预计公司明年畅言有声教具业务将有约5000  万的销售。若该产品在全国得到推广,公司的业绩将有可能超出我们预期。

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