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钢铁行业研究报告:大通证券-宝钢再度下调12月份价格点评-081204

行业名称: 钢铁行业 股票代码: 分享时间:2008-12-04 09:23:54
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 肖江峰
研报出处: 大通证券 研报页数:   推荐评级: 中性
研报大小: 214 KB 分享者: dor****en 我要报错
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【研究报告内容摘要】

今年6月份开始国内钢市进入下跌通道,经过8、9两月连续两次的价格暴跌以后,受国家政策以及铁矿石、焦炭等原料价格下跌的影响,从10月底开始,钢材价格小幅波动,首次出现平稳迹象。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】11月28日Myspic国内钢材价格综合指数130.8点,比上周上涨了0.3%,相对上月下跌3.8%,比去年同期下跌24.3%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
虽然市场价格暴跌,但宝钢的冷轧产品却一直维持在市场价格之上,此次再度下调也属无奈之举,这已经是其自10月份来第四次下调钢价,这样的调价对钢材市场影响偏向负面。  在目前产能总体过剩、供需逐步失衡的态势下,未来钢铁业将呈现更为激烈的竞争态势。我们认为受中小钢企复产的拉动,12月初预计国内钢价会短暂回暖,但支撑力不强,后市还将继续震荡,进入全面上升通道的条件暂时还不具备。
钢材成本压力大幅缓解对机械行业而言是当前的积极因素,未来行业的盈利能力将有所改善。不过由于机械企业普遍有钢材库存,考虑到成本下降的时间滞后因素,我们预计钢价下跌对机械企业盈利的正面影响将反映在2009  年1  季度。
从需求角度看,机械行业的内外需求短期内还将延续疲态。国家为扩大内需,加大了基建投资力度,机械行业受益较大,不过基建投资本身是一个较长期的过程,再传导至机械行业有一定的时间滞后。在全球金融危机进一步加剧可能引发全球经济衰退的背景下,外需环境恶化将可能超过预期,机械行业出口继续下调的可能性较大。我们预计08年全年机械行业累计销售产值增速为25%,出口交货值增速为17%,暂维持行业“中性”评级。

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