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江中药业研究报告:群益证券-江中药业-600750-医药商业及新产品成为增长点-081203

股票名称: 江中药业 股票代码: 600750分享时间:2008-12-03 23:16:06
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 刘荟
研报出处: 群益证券 研报页数:   推荐评级: 持有
研报大小: 299 KB 分享者: 贾****开 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀂾  由于江西九州岛通的并入使得公司三季度营业收入同比增长41.8%,但是毛利率同比下降10个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】预计随着江西九州岛通的经营规模不断扩大,公司未来的营业收入会有进一步较大增长,综合毛利率将基本维持在55%左右的水平。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  􀂾  主要产品健胃消食片由于提价因素的影响,使得该产品的08年销售收入将同比增长16%左右。考虑到提价效应在08年已经基本反应,年内二次提价的可能性不大,预计09年的增长率将降至5%左右。
  􀂾  草珊瑚含片已基本进入成熟期,由于替代产品众多,市场竞争激烈,该产品的增长趋缓,基本保持在5%左右的水平。
  􀂾  新产品的初元投放市场后销售良好,配合大量的广告宣传,有望填补相对空白的病后恢复保健品市场,预计09年该产品的销售收入将过亿元。待初元市场地位稳定之后将陆续推出其它新产品,可能成为公司业绩新的利润增长点。
  􀂾  我们预计08、09年公司实现营收14.66亿元和18.76亿元,YoY增长分为25.45%和27.95%,实现净利润分别为1.21亿元和1.43亿元,YoY增长分别为25.16%和18.48%,对应EPS为0.409元和0.484元,同比增长分别为25.16%和18.48%,目前股价对应08、09年PE分别为20.5倍和17.3倍,给予持有评级。

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