供需分析
􀁺  钢铁需求正面临内忧外患的双重压力，从内需看，10  月宏观和下游行业数据表明了需求继续下滑的趋势，因为预期改变，去库存化导致中间需求的大幅下降；从外需看，国际制造业的衰退对中国钢材和机电产品需求大幅下降。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
􀁺  库存和亏损压力导致钢厂被迫大幅减产，10  月国内粗钢产量同比下降17%，较之6  月份高点，10  月日均粗钢产量下降了26%，考虑到年底新建产能，目前国内钢铁产能利用率已经下滑至70%以下。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
盈利分析
􀁺  经历大幅下跌的  10  月后，11  月钢价跌幅明显放缓，和月初价格相比，热轧板还有近3%的涨幅。和10  月均价相比，板材跌幅约为10%，螺纹钢下跌2%，线材和上月均价持平。
􀁺  11  月原材料走势分化。现货矿石较上月均价反弹7.5%，废钢上涨12.2%，但海运费、焦炭和铁合金都有20%以上的跌幅，其中焦炭下跌对成本影响较大，海运费绝对值变动对进口到岸价影响已经明显减弱。
􀁺  就目前时点而言，成本大幅下降已经使现货采购小钢厂进入盈利状态，但对国内大中型钢企而言，成本的滞后下降（合约价格和库存因素）使其仍处于亏损的痛苦期。
投资策略
􀁺  随着钢铁股本月的反弹，行业平均P/B  已经恢复到1.03  倍，这较历史最低水平高出约30%，考虑到未来两年行业盈利将处于周期底部的基本面，行业目前的估值已经处于合理区间（0.9-1.1，平均1  倍）