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研究报告:光大证券-人民币贬值是短期行为-081202

股票名称: 股票代码: 分享时间:2008-12-03 11:37:51
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 潘向东
研报出处: 光大证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 421 KB 分享者: yhc****40 我要报错
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【研究报告内容摘要】

12  月1  日,中国外汇交易中心公布的美元兑人民币中间价为6.8505元,以此计算,人民币比前一交易日大跌了156  点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】对目前影响人民币走势的主要因素(贸易顺差、资本项目下的顺差和国际压力)进行分析,发现:人民币未来并不会出现趋势性的贬值,而是一种短期的贬值,未来人民币汇率尽管会出现较大的波动,但对美元的汇率会维持在7  附近。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
短期人民出现贬值与预期11  月份出口增速会出现大幅下降相关。从国际经济环境来看,预计09  年的实际出口增速仍将维持个位数增长,一些月份会出现负增长,但并不会比今年8  月份以后至目前的状况更坏。
国际资金的短期流出,也影响了人民币的短期走势。目前发生的金融危机会使欧美金融机构和跨国集团进行全球防御,从而导致部分资本流出我国市场。但在这一轮金融危机中,由于中国金融开放度的相对滞后,受影响的程度相对较小,同时由于中国两个账户(财政和国际收支)的盈余让中国相对于其他经济体而言更有财力应对金融危机对实体经济的伤害。经济基本面的相对较好,这会导致国际资本中长期内仍会愿意持有人民币。
从国际压力来看,短期内与欧盟关系出现了相对的冷却,美国由于新总统上台还有一段时间,老总统忙于交接,不会过多的施压于人民币汇率,这就为结束人民币汇率单边走势提供了较好的国际环境。预计未来美国新总统的上台和与欧盟关系的回归,迫于各经济体内就业的压力,它们仍会对人民币汇率进行施压,这就导致人民币很难出现趋势性的贬值。

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