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有色金属行业研究报告:联合证券-有色金属:地方财政支持,缓解滇企存货之忧-081202

行业名称: 有色金属行业 股票代码: 分享时间:2008-12-02 13:18:02
研报栏目: 行业分析 研报类型: (DOC) 研报作者: 叶洮
研报出处: 联合证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 26 KB 分享者: 张陈****3 我要报错
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【研究报告内容摘要】

云南省作为有色金属大省,省财政收入与有色行业的景气度紧密相关。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】为缓解有色企业困境,帮助企业解决存货量较大、资金紧张等问题,由省财政牵头给予企业资金层面的支持,符合地方利益,并有望对省内有色企业构成一定程度利好。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
据了解此事仍在讨论过程中,具体操作方式尚无定论。我们判断,云南省财政对企业的支持重点应在资金方面,而非直接取得商品所有权。考虑到确定收购价格难度较大,而且未来盈亏难料,我们认为,地方财政并非合适的利、责承担者。
上述数量恐与实际有较大出入,我们估计至多与省内企业的产成品库存相当。以锡为例,全球市场规模约35万吨,目前LME库存不到0.5万吨,何来10万吨锡?现锡价约10万元/吨,即使购买过程中价格不涨,仅购锡就需要投入100亿元。
中国经济转换增长模式、提高资源利用效率、解决经济发展过程中的结构性问题等并非在朝夕之间。而受当前全球金融危机冲击,此类诉求恐将让位于“保增长”的需要。可以预见,轮回低点过后,资源约束仍将成为经济增长的瓶颈。
有色金属价格经历显著下跌后,不少品种的价格已明显低于成本。为延缓下一轮瓶颈效应的出现,并为我国未来转换经济增长模式赢得时间,我们认为,将部分外汇储备转换为相对紧缺的资源商品,或者由“国储”出面收储应值得考虑。

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