川投能源公告：公司拟收购大股东川投集团持有的二滩水电开发公司48%股权，以非公开发行A股股票作为收购对价；此次交易标的的预估价值约为30亿元，发行价格11.13元/股（定价基准日前二十个交易日股票交易均价）。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】以此预估值计算的本次发行A股股票总量约为26,954万股，全部向川投集团发行。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　二滩水电开发公司目前运行的电站仅有二滩电站，其总装机容量达到330万千瓦，近5年年均发电量达到149亿千瓦时。虽然二滩水电站的核准电价为0.278元/千瓦时（供四川为0.278元、供重庆为0.268元），但由于四川采用丰枯电价，公司近几年的电价仅为0.223～0.235元/千瓦时。二滩水电公司05～07年的净利润分别为9.76、4.78和5.63亿元，波动较大，一方面与电量波动有关，一方面主要是向美元和欧元贷款带来的汇兑收益有关。二滩水电公司目前的资产负债率达到90%，财务压力加大。
　　二滩公司目前已运行的装机容量达到330万千瓦，在建和拟建的5座电站规模达到1440万千瓦。收购完成后将使川投能源09年权益装机容量由87万千瓦增加到246万千瓦，增幅达到181%，同时在建的权益容量还有691万千瓦，公司一跃成为仅次于长江电力的水电龙头股，未来发展前景广阔。
　　根据二滩水电公司07年的业绩计算，此次收购的PE为11倍，收购的PB为1.36倍，收购的价格是明显偏低，有利于提升公司业绩。假设从09年年初完成收购，则09年公司业绩将由0.90元提升到0.95元，提升幅度5%，更重要的是有利于提升公司业绩的稳定性。收购前我们预计公司09年业绩中新光硅业占64%，收购完成后仅占43%，公司业绩对新光硅业的依赖程度大大降低，有利于公司估值的提升。