􀂄  公司口泉沟四矿目前均处于矿井生命周期中的由成熟期向衰退期过渡的阶段，未来煤炭产量的增长将主要来源于塔山矿；塔山矿设计生产能力为1500万吨/年，预计08年全年产量在1100万吨左右。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】通过调研得知，塔山矿目前已经基本完成建设进度，09年具备1500万吨的生产能力；
􀂄  预计公司2008-2010年煤炭产量分别约为2060万吨、2470万吨、2500万吨，同比增长分别为17.91%、19.90%和2.02%；
􀂄  公司煤炭产品主要为优质动力煤，煤质优良并且具有一定的品牌优势，同时公司地处煤炭需求较为旺盛的华北地区，与大型发电企业保持稳定的客户关系，因此公司目前煤炭的销售暂未受到煤炭行业不景气的明显影响；
􀂄  进入11月份以来，大同地区动力煤坑口不含税价也开始了较大幅度的下跌；通过调研得知，公司以合同价格销售的煤炭占比约为70%-80%左右，并且合同价格在年内并非保持不变，而是随着市场价格的波动相应进行调整；因此，我们判断公司的未来业绩将受煤炭市场价格波动的较大影响；
􀂄  公司拟向同煤集团定向发行股份并收购同煤集团下属燕子山矿的相关资产，拟发行股份定价为22.08  元/股，由于公司目前股价为10.74元（11月28日收盘价），差距较大，资产重组存在较大的不确定性；
􀂄  预计公司2008、2009年每股收益分别为2.00元和1.62元，同比增长分别为234.65%和-18.70%；
􀂄  投资建议：大同煤业主要生产优质动力煤，主要销售对象为华北、东北等较大发电企业；公司地处大秦铁路起点，具有良好的运输条件；塔山矿的逐步达产使得公司煤炭产能得到较大的提高；公司煤炭合同价格与市场价格逐步接轨，在市场价格快速上涨的阶段业绩大幅得到提升，但煤炭市场价格的下跌预计也将带动公司业绩下滑；收购母公司资产目前仍存在一定的不确定性；综合考虑，给予公司“中性”评级。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）