  我们对最近的钢价反弹持保留态度
基准的热轧卷价格经过两周反弹，上周达到了3,032元/吨(即446美元/吨)，较11月中旬的低点涨了3%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】与此同时，由于采购活动回升，11月份印度进口的铁矿石价格环比上涨14%，至506元/吨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）但我们认为这很可能属于技术性反弹，触发反弹的是政府刺激性政策、钢材低库存和钢价超卖在1个月内集中出现。
  钢铁贸易商仍持保留态度
经与河北钢铁贸易商的沟通，我们了解到虽然一些贸易公司承认采购活动有所回升，但仍未看到终端用户需求的复苏，预计近来的补充库存行为不会持续，因为华北地区的建筑活动不久将停顿下来。此后，钢价可能会继续下滑，直到2009年1、2季度。
  钢铁生产商仍持保留态度
接受我们调研的一家钢厂8座高炉中已有7座恢复营运。虽然唐山地区仍有50%的高炉停产，该钢厂已能迅速消化高成本库存，目前现金生产成本为2,800元/吨，而钢坯售价为3,050元/吨。不管怎样，钢铁生产商依然没有看到需求的大幅回升，并已准备好迎接钢价进一步下滑至2005年水平。
  未来将会怎样？
我们在与从基金经理到钢铁贸易商的交流中发现，许多人对政府4万亿元刺激方案的有效性持怀疑态度。最理想情况下该政策效应将在09年1季度末显现，而目前的钢价反弹只能是昙花一现。此后，增量需求可能面临供应过剩的威胁