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研究报告:大通证券-宏观视点-081202

股票名称: 股票代码: 分享时间:2008-12-02 09:26:13
研报栏目: 机构资讯 研报类型: (DOC) 研报作者: 郭世涛
研报出处: 大通证券 研报页数: 4 页 推荐评级:
研报大小: 202 KB 分享者: 璐**** 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        人民币兑美元比前一交易日大跌156点
        中国外汇交易中心公布的美元兑人民币中间价为6.8505元,以此计算,人民币比前一交易日大跌了156点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】而在国内现汇市场,人民币即期市场在接近尾盘时报出1美元兑人民币6.8848元,因触及千分之五的下限而宣布跌停。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)与此同时,在海外的NDF市场,1年期美元兑人民币的价格也站到7.2以上的高位,与上周末的收盘价拉开了2300点的差距。
        点评:这或许是人民币即将贬值的信号。人民币中间价的上一高点在9月23日,为6.8009元。自汇改以来,人民币对美元已累计升值19.25%,而人民币今年以来的升值幅度为7.41%。预计人民币近日还会有大幅下跌,这一周的市场将不复平静。在11月的第二周,央行行长周小川就曾透露不排除人民币贬值的可能,此番中间价156个点的下跌,被很多人视为人民币或将贬值的信号。大幅降息,影响到贬值。央行没有干预市场,态度可以说已经十分明确,人民币会不会出现大幅贬值还不能肯定,但昨天应该是政策出现转折的一天。突然被拉高的美元价格可能是对市场的试探。接下来两天的中间价表现十分重要。如果连续几天形成趋势的话,那么人民币贬值就可以肯定了。人民币即使出现贬值,贬值空间也不会太大,否则可能导致资金外逃。理想的贬值幅度在5%左右,加上出口退税税率调整等方面的措施,出口企业可以获得的实惠无疑是丰厚的。中国现在面临通缩风险,从这个角度来说人民币并不适合继续升值。人民币贬值对出口部门降低成本有一定的好处,但很难从根本上扭转出口下滑的局面。因为全球经济衰退已成定局,外需面临萎缩是无可争议的事实。
        也有人认为虽然目前外贸部门希望压低人民币汇率,但如果人民币真的贬值,可能容易引起贸易保护主义的争端,反而不利于中国出口。昨天的情况有可能是在人民币汇率趋稳的情况下,因年初到中国的套利资金流出所致。人民币贬值还可能导致资本净流入的下降,而一部分沉淀在民间的外资资本可能会因此而撤离,这可能导致一些中小企业的资金链断裂。出于经济基本面的考虑,人民币长期的升值趋势依然存在。

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