􀂄 国内铁路投资增长去年以来显著加速，产业转移迅速增加我国车轴出
口，双重因素大幅增加了车轴的需求，车轴行业将呈加速增长的态势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
􀂄 车轴行业将分享国内铁路投资加速增长的蛋糕。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）在“十一五”期间，
铁路投资总额将达到15000 亿元，年均增长达27%以上，总投资规模为“十
五”期间的3.07 倍。我们从铁路投资额出发，对其进行详细的分解，预测
出车轴需求量在“十一五”期间年均增长12%左右。
􀂄 公司同时受益于车轴行业的产业转移，凭借在全球市场的竞争力，公
司出口2005 年以来大幅增长，预计未来三年年均增长30%以上，在2008
年全球市场占有率有望达到13%左右，成为全球领先车轴企业。
􀂄 公司车轴产能在明年年初将由9 万根增至13 万根，产能瓶颈得以消除，
因此，今年国内市场占有率暂时下降的局面得以扭转，占有率将迅速提升，
2008 年将增至30%左右。
􀂄 同时新增产能投放后，产品结构也将得到优化，如考虑轴坯钢成本上
升2%的影响，毛利率仍将维持在25%以上。
􀂄 我们认为公司的合理价值为20 元/股，给予“增持”的投资评级