点评：
􀁺  提价导致公司11  月销售不畅，但我们认为这只是经销商与公司之间的博弈，最终公司还是占主导地位。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】10  月公司对产品进行了全面提价，提价幅度约5%，由于提价错过了去年年底和今年年初最好的时机，所以部分经销商有抵触情绪，认为在其他商品价格都下降的情况下，对公司产品提价不理解，因此，对公司11  月收入产生一定程度的影响。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）由于经销商对酵母有降价预期，因此放缓进货，所以目前渠道中基本是空的。我们认为这是公司与经销商之间的博弈，公司需要提价，尤其在明年新产能释放出来前，对于最终的结果，我们认为公司议价能力较强，还是占主导地位，原因是：1、产品替换成本太高，食品公司替换酵母会影响其产品的品质和口味，因此不会轻易替换酵母；2、可供选择的酵母供应商太少，国内大型的就3  家；3、由于这次是行业提价，英联马利也进行了提价。
􀁺  欧元贬值或将对公司出口业务产生影响。由于近期欧元兑美元加速贬值，公司味素产品主要销往欧洲，虽然公司用美元结算，但是买方要求公司一起承担部分损失，因此这样可能会对公司出口业务毛利率有所影响。
􀁺  销售费用会有所下降。三季报中，公司销售费用为1.18  亿元，其中4400  万元为运费（包括原料、产品运费和部分不是到岸价的海运费），2200  万元为保健品的销售费用，剩余部分是酵母和味素等的销售费用。我们认为随着油价下跌，未来运费将会有所下跌。
􀁺  少数股东损益增速将放缓。目前伊犁公司部分生产线用来做高糖酵母，高糖酵母耗原料量大（6吨糖蜜产一吨高糖酵母，而5.1-5.5  吨糖蜜产一吨低糖酵母），因此毛利率相对较低，由伊犁公司做高糖酵母将会使得公司少数股东损益增速开始下降。虽然高糖酵母毛利率较低，但是公司还是要继续，因为这部分高糖酵母主要是出口东南亚市场，用来抢占那里的市场份额。公司认为出口就算毛利低，但是国际市场还是必须要做的。
􀁺  估值讨论。由于公司在08、09  年都有新产能建成投产，预计公司08、09、10  年EPS  分别为0.40、0.63，0.79  元，考虑到公司在酵母行业中的龙头地位和定价权，维持公司“推荐”的投资评级。