结论：
􀁺  08  年除了受雪灾、地震、成本上升影响外，奥运期间由于北京受到管制对公司产品销量也造成一定程度地影响，奥运期间北京市场收入增速为5%，北京以外市场增速为8.7%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
􀁺  09  年对公司的3  大利好：1、成本下降。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）燕京目前库存大麦价格为460  美金/吨（到岸价），现在澳洲大麦到岸价已经到250  美金/吨，预计公司明年1  季度会使用新大麦。此外，啤酒花和包装物价格也会有所回落。2、09  年奥运费用不会有了，期间费用会有所下降。3、享受增值税转型政策。公司08  年部分技改项目能享受09  年增值税抵扣。
􀁺  估值讨论。预计公司08、09、10  年EPS  分别为0.43、0.55、0.66  元，考虑到公司在啤酒行业中的龙头地位，以及09  年成本压力将有所下降，维持“推荐”的投资评级。