􀂉  固定资产投资加速和相对稳定的煤价促进公司毛利率水平提高：  1-8  月，全疆固定资产投资同比增速高于全国平均水平，9、10  月份有所放缓。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】新疆煤炭价格独立于内地市场，涨幅相对较小。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）年初以来，公司毛利率水平持续提高。
􀂉  新疆固定资产投资水平将维持在高位：受益于32  号文，新疆固定资产投资保持在高位。当前，新疆有10  条铁路同时在建，有多条铁路还将陆续开工。兰新客运专线的建设将进一步推动新疆的繁荣和东疆煤炭资源的开发。
􀂉  新疆水泥产能增长过快，存在过热风险：新疆水泥产能高速增长，预计2010年底新疆水泥产能将达到3000  万吨，出现过热风险。预计09、10  年，新疆水泥行业的景气程度会出现下降趋势。
􀂉  公司产能增长。2008  年初公司在米东的2000t/d  电石渣水泥熟料生产线投产，预计喀什多浪2000t/d  和库尔勒塔什店2500t/d  熟料生产线分别在今年４季度和2009  年初投产，溧水5000t/d  生产线预计在2009  年底投产。
􀂉  江苏市场或带来亏损。江苏水泥市场需求迅速下滑，10  月份水泥价格大幅跳水，水泥行业处于亏损状态。公司在江苏产能大幅增长，料将产生亏损，拖累公司业绩，预计09  年江苏产能对公司的业绩贡献为-3000  万至0。
􀂉  估值与投资评级：预计公司08、09  和10  年的销售收入分别为3197、3935和4398  万元，EPS  分别为0.76、0.90  和1.08  元，合理估值区间7.6-9.1  元。短期内，公司市净率已达到3.7  倍，为同类公司中最高水平，股价有向下调整的风险。综合考虑，我们给予公司“中性-B”的投资评级。