春节销售旺季近在眼前，我们看好旺旺米饼、休闲食品、风味牛奶三块业务带来的业绩增长机会。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】虽然乳制品行业“三聚氰胺”事件带来的消费者信心问题影响到公司10月乳品饮料销售减少2-3成，但我们认为公司无任何一款产品被相关检验机构检查出三聚氰胺的事实保证了公司品牌形象，公司乳品销售有望在2009年初恢复到正常水平。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）此外，公司80%的销售来源二线、三线城市帮助公司抵御经济下滑的影响，我们预测米果、休闲食品依然能保持增势，调低08年公司乳品销量增幅至16%，对公司全年净利润增长调低至24%。调整后公司2008-2010的EPS预测分别为1.9、2.4、2.8美分，用DCF方法估值得目标价HK$3.7,  给予优于大市评级。
“三聚氰胺”风波影响有限，销量有望在明年初恢复  9月14日的“三聚氰胺”事件（下称“事件”）引起行业信心危机，10月份行业乳制品销售减少了约四成。旺旺风味牛奶虽然无一款检验出三聚氰胺，但根据与管理层的交流，10月份销售量仍减少2-3成，原因主要是相关部门的检验更加严格使上架时间延长1-2天。我们认为公司受“三聚氰胺”风波影响有限，随着春节销售旺季的到来，公司乳制品在2009年年初有望恢复至事件前销售水平。80%销售收入来源二、三线城市，有效抵御经济滑坡影响公司的销售渠道主要为传统的零售终端，公司加强在二、三线城市乃至县镇建立销售点后。目前收入80%来源于非一线城市。公司目前的营业所已经由中期的308家提高到325家。我们认为二、三线城市受经济下滑的影响小，能够继续支持公司的米果、休闲食品以及风味牛奶的销售。我们预计08年全年三块业务销售额增长幅度为42%、25%、22%。