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零售行业研究报告:东兴证券-零售行业2008年12月投资策略报告:刺激消费不改行业下行趋势关注福建地区上市公司-081201

行业名称: 零售行业 股票代码: 分享时间:2008-12-01 15:32:56
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 林阳
研报出处: 东兴证券 研报页数:   推荐评级: 增持
研报大小: 356 KB 分享者: te****e 我要报错
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【研究报告内容摘要】

●行业表观数据开始下滑,节日促销昙花一现:表观消费数据10月开始回落,通胀压力逐步转变为通缩忧虑,行业走弱迹象较为明显。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】10月各品类销售基本正常,粮食类继续下行,而家电通讯受到节日促销有季节性反弹,总体相对平淡,节日过后需求继续疲软。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
●刺激消费不改行业下行趋势:消费预期主要取决于消费者对宏观经济的预期,从消费者信心指数和采购经理指数目前看不到任何悲观预期改变的迹象。刺激消费只在宏观经济向好前提下才起作用,刺激消费政策出台会平滑消费下滑趋势,但不会改变消费下滑趋势,因此,短期我们对零售行业发展环境仍持相对谨慎态度,维持行业谨慎“增持”评级。
●继续看好宁夏、四川,关注福建地区:依旧看好宁夏、四川的发展,山东地区有走弱的风险,暂时持谨慎态度,福建地区虽在10月有所回落,但整体表现尚属强势,看好该地区上市公司。另外,京沪整体消费能力较强,抗经济波动能力比其他地区要强一些,相对回落幅度会小一些。个股建议关注:新华百货、成商集团、东百集团、新华都。
●重点推荐之东百集团:预测公司2008—2010点的EPS分别为0.43元、0.61元、0.77元。鉴于公司未来业绩进入增长期,我们预计公司有望保持高于百货行业平均估值的水平。给予公司2009年18倍PE是比较合理的,对应的6个月目标价约为10.98元,维持“增持”评级。

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