创兴银行  (1111.HK/港币  9.60,  落后大市)发布了  08  年净利润预警公告。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】根据公告，该行预计  08  年净利润将较  07  年大幅下降  (07  年：5.05  亿港币)。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）08  年上半年，创兴银行净利润同比下降了  65.2%至1.048  亿港币。我们已经预计  08  年该行净利润将同比下降  58.0%至2.12  亿港币，因此目前我们维持预测。创兴银行还强调，在当前的市场环境下，净利息收入、手续费收入、结构产品销售和应占联合控制实体利润  (预计保险公司和基金公司将出现市值变动影响)都面临压力。但该行公布，除结构性投资产品注销外未出现进一步的证券减值损失  (94%已计提拨备；08  年上半年净账面价值：3,000  万港币)。我们仍然预计，由于资产增长有限、手续费收入和理财产品销售疲软、以及信用减值风险上升  (特别是  09  年)，香港银行将面临非常艰难的经营环境。因此，我们维持对香港银行总体来说谨慎的看法，并维持对创兴银行的卖出评级，目标价仍为9.40  港币  (相当于  14.5  倍  09  年预测市盈率、0.6  倍市净率，净资产收益率  6.1%，股息收益率  5.6%)。