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许继电气研究报告:中银国际-许继电气-000400-许继集团向平安信托转让国有股权事宜获得国资委批准-081201

股票名称: 许继电气 股票代码: 000400分享时间:2008-12-01 13:37:30
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 韩玲
研报出处: 中银国际 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 366 KB 分享者: hy****n 我要报错
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【研究报告内容摘要】

11月28日,许继电气(000400.SZ/人民币9.37;  未有评级)公告控股股东许继集团向平安信托转让65%国有股权事宜已获国务院国有资产监督管理委员会批准。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】平安信托在2008年3月通过拍卖方式获得许继集团100%股权,成交价格为9.6亿人民币。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)根据许继集团和平安信托已经签订的股权转让协议,许继集团65%国有股权转让得到国资委批准后,此协议方生效。
平安信托为中国平安(2318.HK/港币29.25,  同步大市;  601318.SS/人民币22.49,  优于大市)控股99.98%的子公司,平安信托的主要业务是为短期债券投资、长期股权投资、证券投资基金、外汇理财与资产管理等。平安信托受让许继集团股权的主要目的是进行财务投资。根据股权转让协议,平安信托承诺将向最近收购的许继集团提供不少于40亿元,不低于五年期限的无息资金支持,首期20亿元发展支持资金在股权转让工商变更登记完成后10日内支付到许继集团指定账户,剩余20亿元的支付将在工商登记完成后10个月内完成。我们预计前期20亿元无息贷款年底前有望到帐,其中部分会用于偿还股份公司的贷款,许继电气股份公司09年之后的财务费用会大幅降低。
平安信托在完成此次收购后,将推动许继电气2007年11月董事会通过的议案,由许继电气向许继集团非公开发行A股股票,许继集团以所持有的福建天宇电气股份有限公司97.85%的股份、许继电源有限公司75%的股权、许昌许继昌南通信设备有限公司60%的股份、上海许继电气有限公司50%的股权、许昌许继软件技术有限公司10%的股权以及许继集团拥有的全部直流输电换流阀资产认购上述股票。按照2007年11月公告的增发预案,许继集团有限公司对这五家公司的股权以及直流输电换流阀资产的预估值为12.10亿元,定价为每股16.42元,此次非公开发行的数量拟定为7,369万股。不过我们认为由于股市的整体下跌,定价肯定会修改,发行的股数也会随之变化。

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